美团|鲸准柴源：如何理解Carta的网络效应和估值之火，中国的Carta要走自己的路( 六 )

一般的SaaS可能是服务于同一个行业的用户，其实是有很好的双边信息效应，创业者公司越多，那投资机构越多，双方数据交换的效率就大大增高了。
没有Carta ，创业公司的股东越多，就要招更多的IR ，更多的财务来处理报表。用了Carta ，只需要付年费，很多数据就可以同步出去。美国的投资机构甚至会要求创业公司要用Carta来管理Captable 。
Carta的网络效应链接的不是两边而是一个网状的结构。
Carta中每个人都有自己的角色。投资机构中， GP用来管投后，做报表。公司用来管股东，发股票证书。还有个人ESOP的权限。然后他们有数据交换的需求，这个网络中的数据更新一次，所有人的信息都是流通的。
宇婷：你觉得Carta是顺其自然发展成这样的吗？还是设计出来的？
柴源：是顺其自然的， Carta肯定一开始不会想到这个。这跟行业特征有关系，行业本身就是一个网状结构。
举个例子来说，我是阿里的高管，假设阿里用了Carta ，我首先能在阿里的Carta系统里看到我有多少期权。假设阿里没上市，我又很有钱，我投了经纬，是经纬的LP；然后经纬假设又投了阿里，这中间的数据交换是很复杂的一个事情。这样的网站结构在SaaS圈确实很少有。
其实有点像供应链。投资可以想象成一个金钱供应链，它分上游、中游、下游。以前在投资行业里面，数据流转的效率很低。
Carta实现了这个行业的数字化。因为Carta的用户量已经足够高了，让这个行业的数据标准化。
宇婷：Carta估值翻好几倍最核心的一点原因是什么？
柴源：看Carta的整个融资历史，一开始到2018年的时候，服务了企业用户，差不多估值10亿美元不到。
2019年融资一下翻了很多倍，达到30多亿美元了，到后面越来越高。
核心是因为它以前是解决一端的问题，只能解决卖方的一个股权证书Captable的问题，这等于是一个优质的SaaS公司，就是你可能服务于一个企业的通用化功能性需求，你有大量的用户，并且也证明你能去规模化售卖。
但是它把买方的系统也做了，一下就不一样了。第一，它很容易形成一个网络化效应，以前比如我们一共是三家企业，我得卖完A卖B ，卖完B卖C 。
现在，其实是三家企业可能有共同的share holder ，或者有两个share holder ，就能形成一个很好的客户辐射性效应。
第一，如果你是机构买的Carta ，很容易把这个产品推荐给你的portfolio ，同样你是portfolio买了Carta ，你的潜在股东和现在的股东很有可能也被你推荐成Carta Fund Admin的客户，是这么一个逻辑。
宇婷：我理解它其实改变了一个行业的信息真实性以及流转效率，所以这是它给这个行业的价值？
柴源：对，它价值很大。假设它真的普及开来，我觉得它现在还没有普及开来。有它和没它这个行业运转方式都不一样。
没有它之前，信息流转效率是慢的，可能是按季度流转，因为基本上基金每个季度都会做报告，按季度流转是正常的，这个报告可能是由普华永道审计的，每个季度或者每半年、每年流转一次这个信息。
但有了这个系统之后，信息基本上是实时在这张网络中流转，一方面提供了信息流转的基础设施。另外里面还是分层的，同样是LP ，有些人能看到全部的信息，别人能看一部分信息，有些人可能看不了信息，公司也是一样，所以这个系统成了这个行业信息流转的基础设施。
宇婷：信息流转基础设施。
柴源：对，信息流转基础设施。 Carta把这个行业做了标准化、格式化。