生产者|年度深度报告：双边市场下的互联网平台竞争(20)

3. 我们认为，商品平台最大的机会在于未上市的字节跳动随着抖音电商的异军突起，将承接大量高价、非标品类的营销需求，这一冲击将持续的改变整个电商生态，使得二级市场的商品平台短期不具备投资价值。
其中，我们认为拼多多的电商策略正在和阿里趋同，走向红海，不具备持续高速增长的潜力。阿里将在竞争中持续丢失份额，能维持住的基本盘是非标品（如女装、彩妆）中的腰尾部品牌。
4. 我们认为，内容平台最大的机会在于未上市的字节跳动，我们看好TikTok的全球化发展
另外，也可以关注低估值的龙头公司，如腾讯控股。未来，内容平台的投资将面临两大障碍，其一是行业定位与社会定位的冲突，其二是互联网流量红利的快速衰竭。
【生产者|年度深度报告：双边市场下的互联网平台竞争】我们认为，内容平台最有效率的公司依然是字节跳动，抖音凭借高效的内容分发机制，将持续挤压其它内容平台的用户时长。另外，由于腾讯估值已经在历史低位，且微信的内容化、商业化具有巨大的想象空间，也可以给予关注。
七、风险提示

部分理论尚未经足够样本验证，存在不准确的风险；
互联网平台监管的力度、时间有超预期的风险。