解密高瓴资本的半导体布局热战( 三 )

半导体投资逻辑：大芯片vs找“强人”
钛媒体App：高瓴创投如何在半导体领域进行布局与投资？
黄立明：我们投资半导体的大逻辑有两个，“大芯片”vs找“强人” 。
第一，我们主要看“大芯片” 。无论CPU、GPU，还是车载功率半导体，都是市场规模巨大、天花板极高的细分赛道。而有一些即使公司很好，但是所在细分行业天花板较低，可能就不在我们考虑范围呢。当然“大芯片”公司，对资金规模、期限的要求也会更高（需要大资金、超长期支持），我们对此都非常愿意且有能力配合。
第二，在“大芯片”版图里，我们选择团队的关键是找“强人” 。
（注：“大芯片”是指，对标英特尔、英伟达等大厂产品的通用处理器（CPU、GPU）。据估算，业务起步规模至少要10亿美元。）

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高瓴在半导体产业的投资布局表格，由钛媒体整理
钛媒体App：芯片半导体行业的“强人”有什么特点？
黄立明：在我们看来，芯片半导体行业“强人”的标准有两个。
首先，足够的芯片架构实战经验加上足够的影响力。如果用某种可换算的市场标准，可以看这个人是不是能足够的一呼百应，我们投资的星思的夏庐生、壁仞的张文、芯华章的王礼宾都是典型的“强人” 。
另一点就是，创始人以及他的团队必须心无杂念地追求技术领先，有足够的有创新性，这一点是芯片半导体这条长雪道上的核心竞争力。换句话说，我们不愿意投资技术跟随者，即使他短时间里或许在某个细分行业做得很好。
钛媒体App：你觉得半导体行业的热度还能持续多久？
黄立明：从今天来看，中国半导体行业的快速发展一方面是在抓紧“国产替代”的机会，去建立我们自主可控的供应链。并且，中国企业迫不及待数字化转型的需求也令我们对算力和存储的要求都大大提高，芯片半导体则是最基本的基础设施；与此同时，新的应用场景——比如数据中心、新能源、自动驾驶等这些领域本身都在快速发展，这些领域不断发展，对我们的半导体行业也产生了很大的促进作用，举个例子，当80%电池都在国内生产，那么我们的电池控制芯片肯定会有一个相对长期、持续的发展。
在这些大趋势下，我们对半导体行业的发展是长期看好的。我们相信，随着高科技人才的回流，我们和海外一流公司的差距在加速缩短；5-10年中国会有非常优秀的半导体公司跑出来，在更长的将来，也一定会有我们自己的TI、高通、英伟达。高瓴会以长期的耐心去投入、支持这个行业中最好的人才和团队，陪伴他们一起做难而正确的事。
钛媒体App：外界有声音认为，中国芯片IC设计企业需要整合，你怎么看待这个说法？高瓴创投需要从中扮演怎样一个角色？
黄立明：确实，“大芯片”企业不多，更大部分芯片设计公司都是在特定细分领域里发展，体量很难做到特别大。除非本身有很好的延展性——做完一种芯片后再突破另一种。
因此，这种原发性的成长对公司要求很高。所以芯片行业里的大公司，像德州仪器（TI）、高通这些，都是都通过收购整合来扩大SKU、也补足自己的技术短板，来让规模不断扩大。而从长期来看，我们也会帮助我们的企业去做一些并购整合，促进行业的效率提升和发展。
钛媒体App：在这个有过多的资金希望为少数的“强人”提供支持的芯片行业，对比其他机构来说，高瓴创投作为一家早期VC的核心优势是什么？
黄立明：其实对高瓴有所了解的人都知道，高瓴并不是刚刚开始投早期。我们是百济神州最早的投资人，连续支持了八轮；我们2015年A轮就开始投资Zoom……这些都是典型的VC项目。