安泽|上市潮再起，AI独角兽“成熟”了吗？( 二 )

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图片来源：旷视招股书（上为港交所，下为科创板，单位万元）
2020年，有145家企业登陆科创板。其中，有119家企业选择以“标准一”上市，即企业最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元，预计市值不低于人民币10亿元。
但普遍且持续的亏损是“AI独角兽”们上市最大的困难，比如前不久过会的云从科技，选择的上市标准就是“标准二”，即预计市值不低于人民币 50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币 5 亿元。但符合这一标准并不意味着就不需要考虑盈利，监管机构依旧会从盈利模式、未来盈利情况预测等方面，对“AI独角兽”的可持续经营能力进行拷问。
另一方面，政策的收缩也很明显。在今年年初，证监会就有针对性地强调“加强监管和风险防范，坚决防止资本无序扩张”等，DoNews通过采访券商内部人士了解到，目前科创板的监管力度明显加强，因此上半年，许多自知上市希望较小的企业纷纷选择主动撤回上市申请。
比如同为“AI四小龙”之一的依图科技，在问询阶段主动要求中止审核，智能语音领域的AI独角兽云知声主动撤回上市申请。“没把握就撤回来，下次还可以再上，但要是没通过，一般要再上市就很难了。”一位券商人士解释道。
他进一步告诉DoNews，对估值较高的AI独角兽们来说，投资机构已经很难通过上市以外的途径退出，但留给它们上市的选择也不多。“AI四小龙”以及部分AI企业都已经被列入美国实体清单，在海外上市风险太大，因为亏损，也无法满足国内主板上市的条件，实际剩下的选项就只有科创板、港交所了。因此在科创板也收紧之后，AI行业一度陷入低迷。
【安泽|上市潮再起，AI独角兽“成熟”了吗？】虽然近期云从科技和云天励飞的接连过会，给行业打了一剂强心针，但这并不意味着监管标准的骤然放松。无论是为了上市还是更长远的发展，“AI独角兽”们都必须表现得更加“成熟”。
从争投资到抢上市
2016年3月，AlphaGo机器人通过围棋击败了世界冠军李世石，带动了国内人工智能产业的发展。“而国内人工智能企业早期的竞争像是在‘内斗’，是在争抢投资。”云知声IoT事业部总裁谢冠超直言。
2015年年底，谢冠超加入智能语音人工智能企业云知声，完整地经历了国内投资人工智能的这波热潮。在他看来，科技创业公司“内斗”式的竞争，经常体现在参加竞赛、刷新纪录、发表论文等方面，但在产品上，大多商用化程度较低，与其说是拿来“卖”的，不如说是拿来“秀”的。但这种竞争又有其必要性，“就算你当时不需要，也要先拿下来，不然投资就被别竞争对手拿走了，你要怎么办？”
“AI四小龙”不乏类似的履历。比如2014年，商汤科技自研的DeepID人脸识别算法，曾以98.52%的准确率超越Facebook，创下全球首次超过人眼识别准确率、突破工业化应用红线的记录；2017年，依图科技在由美国国家标准技术局（NIST）主办的全球人脸识别测试（FRVT）中夺得第一，在千万分之一误报下达到识别准确率95.5%，是当时全球工业界在此项指标下的最好水平；云从科技及核心技术团队曾先后 9 次摘得国内外智能感知领域桂冠，并于 2018年获得了“吴文俊人工智能科技进步奖一等奖”……
但专注于吸引融资，难免会打乱企业正常发展的节奏，而投资机构为了自身利益，也会逼着企业往前走。安泽告诉DoNews:“‘AI独角兽’基本都存在这个问题，之前投资他们的基金可能会跟他们签有关上市或者业绩的对赌，然后资本就会逼着企业上市。独角兽估值太高，也有反稀释的条款，很难降价往外卖，只能也咬牙往前跑，可能实际上场景没跑通，需求端也没打通。”