微信|为什么阿里和腾讯对互联互通的态度并不相同？( 四 )

二、阿里电商支持微信支付对于腾讯而言意味着什么？要让腾讯开放传播链，阿里必须付出足够的诚意，假如真如传言所称，阿里电商支持微信支付，那么对于腾讯而言也是一个不折不扣的大礼。
既然是一份大礼，那么为什么腾讯的态度会相对冷淡而不够积极呢？
要回答这个问题，我们先要理解腾讯的支付业务在腾讯帝国的版图中到底意味着什么？
我们先梳理一下腾讯支付业务的基本概况：
在腾讯的财报中，支付业务其实并没有单独列出来，而是总体归为“金融科技及企业服务”（2019年开始披露），其中“金融科技”即和支付相关的业务，而“企业服务”则主要是指云服务。
那这部分的收入占比和趋势是怎样的呢？我们来看一张腾讯收入结构变化图——
数据来源：公司财报，制图：德邦证券研究所，在2019年单独披露之前，图中的数据用“其他收入”代替。
可以看到，“金融科技及企业服务”很明显在过去几年的有着非常高的增速，从2015年的5%已经上升到了2020年的29%。
即这一块业务增速非常猛，占比也接近整个腾讯的三分之一。
好，接下来的问题是——
没错，“金融科技及企业服务”是很重要，但你怎么知道这里边”金融科技”（即支付业务）到底占比多少呢？没准大头是云服务贡献的呢？
别急，尽管腾讯并未在财报中直接披露二者的占比，但我们依然可以通过间接披露的数据进行合理推测，腾讯在财报里有时会不定期披露云服务的收入数据。
比如，2019年Q4腾讯就披露2019年全年其云服务收入达到了190亿元，那么2019年腾讯“金融科技及企业服务”的总收入是多少呢？
答案是1014亿，二者之差的824亿则为“金融科技”的收入。
所以，很显然，腾讯的云服务在占比上还非常小，“金融科技及企业服务”主要还是靠来自支付的“金融科技”，这部分占比高达81.3%。
所以，结论是——以支付为核心的金融业务在腾讯的整个版图中体量大、增速高，非常重要。
好，明确了金融业务在腾讯版图中的地位，我们来看一看金融业务的构成是怎样的，腾讯金融科技业务从大的模块上分为支付业务和金融业务。
其中支付业务又可以分为社交支付、商业支付业务两个部分：
社交支付包括红包和转账，这部分是不赚钱的，而赚钱的商业支付是指向商家收取支付手续费，它可以细分为线下支付、线上支付两部分。
而金融科技业务主要包含贷款业务、理财业务和保险业务等。
其中贷款业务有消费贷产品——分付（未全量开放）、现金贷产品——微粒贷、和面向小微企业的贷款——微业贷；
OK，到这里我们已经了解了腾讯支付业务的组成部分了，那么问题来了——
这些业务中，哪一个最赚钱？
答案是——商业支付，即通过线下和线上向商家所收的手续费。
据德邦证券的研报《深度解析腾讯金融科技》测算，来自的商业支付的收入约占腾讯金融及企业模块总收入的69%，而贷款、理财等其他衍生业务占比则仅为11%。
（数据来源，德邦证券《深度解析腾讯金融科技》，注：此处仅为测算，并非准确数据，我认为这个测算有较大的可信度）
我们再来比较一下支付宝的收入构成：
根据蚂蚁集团的招股书，2020年支付宝的商业支付收入占比为35.9%，而贷款、理财、保险等其他衍生业务则占比63.4%；
所以在收入上，腾讯主要靠本职的支付收入，而支付宝主要靠衍生收入。
为什么同为支付工具，二者的收入结构会有如此大的差异呢？
有人说，那是因为微信很克制，它不会刻意强推和社交没有直接关系的贷款、理财业务。