毛利率|智氪｜股价逆势上扬，知乎二季度财报暗藏了哪些秘密？( 四 )

正是这种坚守，尤其是以“获得感”为本的内容策略，使知乎在内容取向上有别于其他的信息传播平台。故而在同类资产中，知乎具备相当的稀缺性。
而对于知乎本身的意义，具备“获得感”的好内容，是决定知乎影响力的最关键因素。这不仅是稳住了自己的基本盘，同时亦能强化目前的商业模式。
分业务来看，广告投放的决策关键之一是平台的影响力，知乎目前的影响力本身不用多言，而维护其影响力的核心因素还是好内容。
正是基于好内容提升影响力、影响力提升后吸引好答主参与这种正向的回馈逻辑，知乎的影响力得以不断提升，从MAU的连续增长即可见一斑。
内容商业化解决方案之所以能够在知乎的土壤里迅猛生长，正是源于其浓厚的内容属性，将原生场景和内容生态高度融合，而非相对粗暴的营销形式。
知乎作为一个问答社区，用问答聚集和连接了海量的人和内容，构成了一个极具特色和辨识度的社区氛围。
问答这种产品模式背后，隐藏着巨大的消费需求。用户带着疑问寻找答案，成就了对强需求精准转化的绝佳契机。
举个例子，知乎答主李雷是一位中科院生物博士和科研工作者，面对“如何使自己的头发变得浓密”这一令大量当代青年焦虑的问题，他接受欧莱雅的创作邀请，从生物学的专业角度出发进行了头发养护成分的科普，并用通俗幽默的语言配以形象易懂的图片，分步骤进行了具有带入感的养护指导，不但有效地缓解了关注这一问题的用户的焦虑感，也为欧莱雅的防脱产品进行了有效地讲解和推荐。
这些内容依然遵循“获得感”原则，既保证用户的使用体验，又能够满足广告商的投放需求，证明了好内容同样可以是好生意。
今年以来，内容商业化解决方案收入暴涨，直接改变了整个公司的收入结构。从业绩验证的维度看，这项商业化尝试无疑是成功的。
关于付费会员收入的逻辑，首先要有MAU支撑，知乎目前的MAU即将突破1亿大关，增长的空间还要看渗透率的提升。
其次，“盐选”会员是以付费内容为主，对文学的兴趣是主要驱动，精准定位了目标人群，相对而言也限制了用户群的扩展。
但“盐选”会员作为2019年推出的新业务，以知乎目前的用户基数，渗透率并不高，还有不小的增长空间。
总得来看，知乎通过“获得感”标准继续强化自身在专业性内容方面的优势，并以此强化了目前商业化方式的运行逻辑，以近年来的趋势看，未来业绩增长值得期待。
经分析后，目前三大业务都有比较大的成长空间，尤其是内容商业化解决方案，预计将与广告一起，成为知乎未来业绩的中流砥柱。
根据业绩电话会披露，知乎对今年Q3的业绩预期颇为乐观，给出的业绩指引是，届时的单季收入将达到8.15~8.20亿元，环比增长趋势延续；同时预期MAU还将保持持续、稳定的增长。
估值方面，虽然知乎目前的估值较可比企业略高，但今年收入暴涨确定性颇高，在下半年知乎会经历两次估值切换，预计届时的估值数据将会更加合理。
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