快手|百度应再次考虑回归A股( 三 )

因此，在外资主导的资本市场中，当下是宏观大于微观，情绪大于逻辑。
在这一状况下，不仅仅是百度被低估了，而是包括腾讯，阿里，京东，小米在内的诸多“很有可能穿过周期的”企业，都在一定程度上被低估了。
A股方面则走出了独立行情。一方面是第五次抱团正在集结，以锂电，新能源，高端制造为代表的新经济一路高歌猛进。
另一方面消费股，蓝筹股正面临虹吸效应。说白马被低估谈不上，但新经济一定是被高估了。
“钱多好货少”，这是A股一直以来的根本弊病。
换言之，在投资逻辑和投资情绪上，A股眼下明显是趋势投资占了上风，但这股热浪过于滚烫，单靠一个“宁王”，一个比亚迪，很难彻底承载下来。
再来看百度的具体业绩。
财报显示，在营收结构方面，来自百度核心的收入为240亿元，同比增长27%；爱奇艺的收入为76亿元，同比增长3%。
其中百度核心的在线营销收入为190亿元，同比增长18%；非在线营销收入50亿元，在云和其他服务的推动下同比增长80%。
看增速就知道希望在哪里。
此外，连续三个季度保持55%以上高增速的智能云业务，可以说已经替百度锁定了一个未来世代的席位。
同时在to B赋能的巨大机遇中，拿到了一个绝佳的抓手。
（同理，阿里，腾讯，华为等企业，也已经提前晋级）
此外，无人驾驶的布局，也随着滴滴的状况变得对百度进一步有利起来。
本次财报中，百度首次披露了自动驾驶方面的收入，阿波罗ACE系统合同金额已超过1000万元，比2020年增长了4倍。
Apollo L4累计自动驾驶测试里程超1200万公里，同比增长152％。
Robotaxi Q2累计提供47000次出行服务，同比增长200%。
“移动互联网的时代已经结束了。”
李彦宏第一次说这句话是在2016年的乌镇大会，期间流露出的迫切令人发笑。
但2021年的今天，这句话终于要成真了。
03 A股需要百度说起滴滴，就难免要提数据安全。
说起数据安全，就不得不说美股问题。
2005年8月5日，百度在美股纳斯达克上市。
2021年3月23日，百度正式挂牌香港联交所。
现场致辞中，李彦宏中动情地说：“我是一个旅行者，路的起点是中国，纳斯达克只是其中一站，最终百度会回到中国来，因为我们的根在中国！今天，我们终于达成所愿，回到中国香港上市！我们回家了！”

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这绝不是作秀。早在2015年，李彦宏就曾经公开表示：“随时准备回归A股。但现在政策不允许，也期待A股市场越来越好。”
更早的时候，2010年百度CFO李昕晢也曾对外界透露，百度正在与有关部门探讨回归A股，但并无详细的拆分和时间计划。
2018年，随着CDR（中国存托凭证证券）模式的酝酿和进展，VIE架构的企业在A股上市已无政策上的壁垒。
随后，雷军的小米集团向证监会递交了CDR发行申请并获得受理，几乎成了板上钉钉的CDR第一单。
那是百度距离回归A股最近的一次。

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当时的业内讨论的剧本是，小米先打样，百度第二家跟上，然后阿里，腾讯等大鳄一起回游，大家一起携手共筑中国金融市场的水大鱼大。
但就在所有人都摩拳擦掌，CDR战略配售基金都搞出上千亿的时候，小米这边协商叫停了。
于是转身向香港走去。
此前我们一直在说，在接下来的一段时间里，A股，港股，美股市场将走向分化。
关于在美上市的中概股。
我们不谈新冷战格局，不谈外资投资人的信心与偏见，不谈美国去年的大放水以及美联储缩表加息的预期。