新能源|重押换电，蔚来走向冒进盲动

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文丨财经琦观
疫情，芯片短缺，消费不振，经济持续低靡，上游大宗原料价格飙升.....
2021年，这些因素都无法阻挡新能源汽车行业的突飞猛进。
根据乘联会数据，今年上半年新能源汽车生产108万辆，销售109万辆，同比分别增长243%和232%。
蔚来汽车作为公众认知中的“新势力大哥”，在这波主升浪中却乏善可陈。
没有新车推出，增长低于平均，依然在亏损。
同时，在其高举高打的“换电计划”大跃进下，未来两个季度的成本压力将进一步急剧上升。
【新能源|重押换电，蔚来走向冒进盲动】电池标准，行业标准，依然摇摆未定。
蔚来的自身规模，行业地位均未达到足够量级。
在这些背景下，对换电的全面投入带来的现金流压力，机会成本的高昂和战略时间窗口的错失，都在客观上形成了巨大的不确定性。
某种程度上，蔚来已经陷入了盲动冒进的机会主义。
01、主业温吞 8月12日美股盘后，蔚来发布了一份平平无奇的财报。
财报显示，2021年Q2期间蔚来实现营收84.48亿元，同比增长127%，环比增长5.8%。
利润方面，蔚来实现毛利为15.739亿元，毛利率由上一季度的19.5%环比下滑，收在了18.6%。
同时净亏损为5.872亿元，亏损率为7.0%。
关于这一成绩，资本市场并不会感到意外。
早在一个月前，蔚来就已经公布了二季度的车辆交付数据，Q2期间总计交付车辆21,896台，同比增长111.9%，与营收增幅大致相当。
上半年来，蔚来、小鹏、理想的交付数量分别为41,956、30,738、30,154辆，蔚来汽车仍稳居于国内新势力中的头把交椅。
但不和谐的音符也在隐隐奏响。
就上半年交付数量而言，“蔚小理”的同比增速分别是196%、500%、217%，蔚来的增速垫底，优势差距在急速缩小。
最近公布的（未计入Q2）7月份交付数据更是令人大跌眼镜：蔚来直接被理想、小鹏反超，三者的交付数据分别是7,931辆、8,589辆、8,040辆。
其中理想、小鹏均是首次单月交付超过八千辆，而蔚来则出现了环比下降。

有分析称，这与汽车行业今年来的宏观困境，芯片短缺有直接关系。
但每家车企都在面临的宏观困境，显然是无法用来解释蔚来相对于其他新势力增速放缓的。
笔者认为，更大的原因还是在于产品本身。
进入2021年来，小鹏和理想汽车都分别持续推出新的车型产品。
具体来看，2021年5月，理想ONE经历了一次改款后，销量就立马开始陡然上升，直接结果就是在6月份超过了蔚来，成为了销量仅次于特斯拉Model Y新能源SUV第二名。
小鹏汽车也在特斯拉这一价格屠夫的压力下，在今年三月正式推出了更低价的磷酸铁锂版P7车型。同时，小鹏的全新车型也将在9月份正式上市，配置着双激光雷达，具备着城市内自动导航辅助驾驶系统的小鹏P5，预售价甚至下探到了16万元。
相比之下，蔚来在2021年中，既没有推出改版车型，也没有推出新车型，最新的轿车ET7也要等明年一季度才能交付。
在高速变化的市场面前，多少就显得力不从心。
其中，直接压力还是来自于特斯拉。

今年一月，同样定位于SUV车型的Model Y首次在国内上市，其长续航版本和高性能版本分别售价在34.7万元和37.79万元，相比于海外版分别便宜了14万元、15万元。
7月8日，Model Y标准版再次上市，补贴后价格直接来到了27.6万元，可以说在半年之内，特斯拉入门级SUV的价格一路降了21.19万元。