盈利|仓储会员店盈利的真相

仓储会员店起源于美国，战后美国城镇化率提高、中产阶级群体扩大、城市外围商业圈发展催生了仓储会员店业态。
传统零售核心在于赚取商品差价，以《长尾理论》为基础，SKU数量多，核心是“一站式购齐”；
而仓储会员店将自己定位为用户的“受托人”，精心挑选性价比最高的商品，SKU数量少，核心是“精选”，以会员费为主要利润。

自仓储会员店业态在美国兴起后，行业迅速增长、竞争激烈，最终形成了以Costco、山姆、BJ’s Wholesale为主的三寡头格局。
其中Costco 1983年在美国创立，截止2020年底，在全球12个国家和地区已经营了803家门店。
2020财年，销售额增长至1,632亿美元，会员人数超1.055亿，为全球第二零售集团，仅次于沃尔玛。
在北美，Costco常年占据顾客满意度排名第一；在亚洲的日本、韩国及中国台湾的表现同样表现出色，自2014年起，台湾地区Costco总营收就突破140亿元人民币，其中三家店的销售额，都挤进全球前10排行榜。
Costco的毛利率虽然低于传统零售，但存货周转率更高。
2020财年Costco毛利率为13.09%，远远低于沃尔玛的24.83%，但2020财年Costco存货周转率高达12.26次，显著高于沃尔玛的9.40，出色的周转率帮助Costco实现了更高的净资产收益率。

另外Costco重要利润来源为会员费。
2011-2020财年的会员费占收入比例与净利率保持高度一致，会员费收入为主要利润来源，而商品毛利仅用来覆盖日常的营业支出。

2019年的8月，Costco（开市客）中国大陆首店落户上海，开业即火爆，付费会员在一周内达到20万，会员费收入近6000万元。
开业效应过后，生意持续兴隆，付费会员稳定在约30万，日来客数保持在5000人次左右。
而早在1996年，山姆会员店就已经落户到了深圳，迄今为止已经25年，服务会员超过了300万。
截止2021年2月沃尔玛财报数据显示，山姆会员店同比销售增长13.3%，会员收入是近五年来增长最高的季度，新会员人数增长超60%，核心会员续卡率超过80%。
根据官方给出的数据，阿里旗下的首家盒马X会员店开业2个月内便实现了盈利，开业3个月后客单价接近1000元，单日收入最高超过1000万元。
仓储会员店在中国再次火爆的三大主因
仓储式超市在中国发展可谓是一波三折，却最近几年迎来转机。
除了COSTO入华并加快开店的步伐之外，沃尔玛在中国一方面关闭大量一二线城市盈利不佳的门店，另一方面则重拾10多年来不够重视的会员制仓储式超市业态，计划未来在一二线城市大力布局沃尔玛山姆会员店。
被物美收购的麦德龙则新开12家门店，销售额增长8%；
阿里旗下的盒马鲜生2020年10月在上海开出自己的第一家X会员店，创始人侯毅当时称：“从今天起，我们与Costco/山姆正面交锋”。
永辉超市也在2021年的5月开出了自己的首家仓储店（由老店改造），很快另外6家仓储店也陆续在福建、成都、重庆开业。
北京华联（BHG）的首家6800平的仓储式会员店预计本月内就会在兰州开业。
家乐福在5月对外表示，四季度将在上海推出会员店新业态，但形态上并未限定在仓储模式。

旧势力新权贵纷纷进入仓储会员店业态，主要有三大原因：
首先，最重要的是中国零售电商行业几十年的发展，不断改变消费者的观念。