Line|B站没有盈利的命？

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配图来自Canva可画互联网大厂们的一季报已经发完了，今年和去年不太一样，大家都在讲要盈利，要缩减开支，要保护现金流，要为未来留备更多子弹。
客观环境使然。流量变贵，用户钱袋子捂得更紧，连客户也不好过，正常的思维都是未雨绸缪，打雷前把衣服尽快收起来。
【Line|B站没有盈利的命？】如此情况下，增长，或者说不计代价的增长，某种程度上变成了一个比较刺眼的东西。谁最难受？自然是过去那些靠烧钱才能把业绩做好看的公司。
B站现在就比较着急，因为过去B站的增长逻辑与烧钱亏损密不可分。过去一年， B站的营收虽然一直在涨，但是亏损基本也同比例放大，始终不能消解外界对其商业模式的质疑。
刚刚过去的2022年一季度， B站的经调整净亏损并未缩小，且营收环比还有下降，而在同比维度上，更多的营收伴随着更多的亏损，并没有改善。

崇尚增长的B站，面对这样的业绩显然高兴不起来。今年3月，还有新闻曝出不少B站创作者表示平台收益下滑明显，可见亏损居高不下的B站，也不得不紧张起来，要加大省钱力度了。
新引擎失速
去年年报时， B站管理层还强调2022年要在坚持践行增长战略的同时，审慎地控制支出并收窄亏损率，但在今年一季报时， B站管理层的作风有所改变，强调控制支出对其克服宏观经济压力有重要作用，且会有选择地投入研发。
B站不可能不着急。一方面，业绩不太好看， 2022Q1营收50.5亿元，环比下滑12.6% 。具体来看， B站的高增长业务，主要是广告、电商及其他， 2022Q1出现了2021年以来的季度最大幅度营收滑坡，广告营收环比下滑34.6% ，电商及其他业务营收环比下滑40% 。

虽然B站的传统业务——移动游戏和增值服务营收表现相对稳定，但过去两年，广告、电商及其他两大新业务，已经成为驱动B站变现的核心发动机。营收占比方面，这两项业务的比例从2020Q1的16%上升到2021Q4的44.8% 。
但现在这两大引擎出问题了，而且从环比增速来看，比去年同期表现还要差，这显然是一个不好的信号。即使是横向对比看， B站的广告、电商及其他业务在2022Q1的业绩表现也颇显颓势。
以广告业务为例，业务生态类似的快手， 2022Q1线上营销业务营收虽然环比下滑14.3% ，但仍比B站表现要好不少。
除了引擎出问题，难以遏制的亏损眼下已经成为B站的眼中钉，因为其他同类企业已在逐步摆脱盈利困扰，比如爱奇艺，今年Q1首次季度盈利，也赢得了资本市场更多的认可。
但B站Q1的亏损没有丝毫收窄的趋势，尽管管理层在去年四季度已经将目光聚焦于成本优化。而且当前的外部环境进一步凸显了企业盈利能力的重要性，可B站Q1的业绩仍未表现出这种关键的能力，给人一种种格格不入的感觉。
增长质量不高
自疫情发生以来，很多互联网公司已经逐步开始降本增效，以阿里、腾讯、京东为代表的大厂们最为积极。但B站的减亏意愿似乎一直不太强烈，而是多次强调高质量的增长。
但B站的增长质量到底怎么样？以用户规模为例， B站2022Q1MAU同比增速为31% ，与虎牙、快手等相比，仍保持在一个比较可观的速度上。