去年营收40亿，三年亏损20亿，喜马拉雅赔本赚吆喝图个啥( 三 )

不难看出，在线音频是一门烧钱的生意，需要依赖资本的不断投入。一旦缩减营销投入去换取正向现金流，用户增长止步、会员付费下滑这些问题就会席卷而来。
大手笔的技术投入
为留住用户，喜马拉雅对内容尤其是头部内容的投入很难缩减。
以阅文为例，从2018年到2020年，喜马拉雅分别向阅文支付770万、3360万和4370万，累计超过8500万。
而公开数据也显示：从2018年到2020年三年间，喜马拉雅为合作伙伴支付的收入分享费分别为4.6亿、9亿、13亿。
除了对外付费购买内容，喜马拉雅对内还要付费“养活”内容。
招股书显示：在3074名雇员中，内容生产团队为175人，平台和内容运营团队495人，内容筛选和审查团队295人，内容相关团队在总团队占比超过31% 。
内容成本压缩不了，渠道成本逐年走高，喜马拉雅的总成本始终保持高位。
【去年营收40亿，三年亏损20亿，喜马拉雅赔本赚吆喝图个啥】在招股书中，喜马拉雅引用灼识咨询(CIC)数据指出，用户在在线音频内容相关支出占所有形式的在线内容支出的百分比，从2016年的1.1%增长到2020年的4.4% 。与此同时，用户收听习惯并未如预期般转化为付费行动力。截至2020年，中国移动在线音频MAU仅占移动互联网MAU总数的16.1％。