去年营收40亿，三年亏损20亿，喜马拉雅赔本赚吆喝图个啥

文|鹿鸣
管理专家吉姆·柯林斯（JimColins）在《从优秀到卓越》一书中，曾提到过飞轮效应：“无论最终的结果有多么伟大，从优秀到卓越的转变从来都不是一蹴而就的——绝不是做对了某个奇迹事件最终就产生了指标。它一定是不断推动一个沉重的巨轮，一圈圈旋转，最终终于产生突破，自己开始转动起来。 ”
在线音频的起势，也如同飞轮一般——不断转动量变以引起质变。
作为月活1.72亿，国内音频赛道的老大，喜马拉雅成立十年来的路径，契合了在线音频行业的发展路径。从初期移动互联网对网络音频场景的再造，到中期拥抱知识付费浪潮，再到如今依赖版权内容的有声书内容兴起，喜马拉雅每一波次都参与其中，并在内容储备、用户触达和渠道布局方面都具有比较明显的优势。不过，其实际经营状况始终笼罩在迷雾之中。
据悉，喜马拉雅已经取消赴美IPO计划，准备冲刺港交所。
据企查查监测数据显示：喜马拉雅于8月23日在中国香港注册喜马拉雅控股公司。有消息称，喜马拉雅在港股上市计划已正式提上日程。
据招股书披露：2018年、2019年、2020年和2021年第一季度，公司净亏损分别达到了人民币7.74亿、7.73亿、6.05亿和2.67亿。三年亏损20亿。
一旦上市，喜马拉雅该如何回应投资人对其高增长、高回报的长期期待呢？
押对了方向
1998年，福建浦城人余建军从西安交大航空航天学院力学专业毕业。随后，他成为了一位连续创业者，先后创立了杰图软件、街景地图项目城市吧（出售给百度）、虚拟世界项目——那里世界。
或许是受福建人骨子里“爱拼才会赢”的那份干劲支配，余建军在上一个项目“那里世界”受挫后，在2012年开启了人生第四次创业——与长期合作伙伴陈晓雨联合创立喜马拉雅FM 。

当时的视频行业如火如荼，国内在线音频正值起步阶段，有声书、付费音乐等也没有大的市场声浪。因此，喜马拉雅也并未获得国内资本的青睐。 “我们起步的时候，心里还是很窃喜。最好除了我们以外，所有人都认为这是一个小行业，这才是我们真正的机会所在。 ”陈小雨后来回忆道。
余建军当年6月敲定了音频方向， “我们大概花了两个月组建团队，同年11月喜马拉雅FM网站上线。 2012年3月在苹果APP上线，这个比我们预想的速度要快。 ”
选择项目经历了艰难过程。团队希望找到一个刚需、大众、且使用频率较高的需求，一度设想了教育培训、视频、音频、直播等创业方向，最终锁定音频领域。
当时的音频品类中已有内容较少。除了郭德纲相声和单田芳评书，余建军也想不到更多适合音频的内容产品。最终，喜马拉雅选择了UGC（用户生产内容）路线，让各行业有才能的人自我产出。
喜马拉雅所希望的，便是让有才华的人制作内容，用声音分享智慧，精准提供有需求的用户，在创新模式选择上具有前瞻性。
2015年6月，喜马拉雅FM完成了PUGC+独家版权的生态战略布局，打造了音频生态闭环：UGC保持内容的广度， PUC（专业生产内容）负责内容的深度，而独家版权则排除了其他平台的流量竞争。在近两年跑马圈地的过程中，其逐步形成了宽广的“护城河” ，在内容上占据垄断地位，霸占70%市场，以1.6亿用户跃居行业首位。
以互联网音频应用为方向，市面上已有懒人听书、QQ音乐、阿基米德等，但像喜马拉雅这一利用专业用户来生产内容、构建音频生态的做法，则是一种创新。余建军也曾坦言，不是没有遇到过对手，只是喜马拉雅的平台模式押对了方向。