天眼查|唯品会2021Q2活跃用户数大涨32%，特卖电商还有多少向上空间？( 二 )

?营收同比大涨22.8% ，连续35个季度盈利
回顾唯品会历年财报，营收增长的幅度总是与用户增量挂钩，这也是我们长期关注的重点。
报告期内，唯品会实现营收296亿元，同比增长22.8% ，上年同期为241亿元。 2019年以来，唯品会的营收一直保持可持续的增长，除20Q1受疫情打压外，营收增速有显著提振。

数据来源：唯品会历年财报
这背后是平台快速上行的交易额。在当季推出的唯品会“419品牌特卖节”上，活动订单量近1500万单，较去年同期销售额接近翻倍增长；伴随着换季、出游等需求，二季度唯品会的GMV同比增长25%至481亿元，总订单量也达到2.215亿。
此外，在合理的费控下，唯品会盈利长跑再次刷新。在订单量同比大涨30%的前提下，唯品会的履约费率维持了6.9%的水平，且4.7%的营销费率处于同业低位。因为平台的新用户和老用户占比不同，所以唯品会要不断完善在二者间的投放策略，目前唯品会的目标是保持市场份额的扩张，未来在低水平下适当提高均是合理的。
长期来看特卖模式具有抗周期性，且前景可观。艾瑞咨询数据显示， 2021年中国特卖市场规模预计超过1.6万亿元，消费者购物观念更加理性化， “好品牌、好品质、高性价比”将成为中国消费的一大趋势。
后疫情时代，消费升级趋势明显，用户对品牌商品、跨境商品的需求有增无减。尤其在李宁、安踏、鸿星尔克等国货品牌引领国潮热的影响下，国内品牌服饰、鞋履的消费需求在全球市场规模比例逐年上升。随着消费习惯养成，特卖模式深入人心，今年市场规模有望提升10%-20% ，唯品会作为头部平台，率先受益，今年表现将更胜以往。
【天眼查|唯品会2021Q2活跃用户数大涨32%，特卖电商还有多少向上空间？】可以说，唯品会已经成为国内“特卖电商”的代名词。
之所以能持续领跑行业，唯品会亦抓住了一个关键词，两个关键点，即“聚焦” 。 ——聚焦高价值、高潜能核心用户运营，确保用户数的快速增长是高质量、可持续的；聚焦头部品牌，进一步凸显“好品牌的超值价”这一特卖模式的核心竞争力。
库存市场大有可为，特卖市场大有可为，美国最大的特卖公司TJ MAX市值800多亿美元，中国最大的特卖公司唯品会，才100亿美元。所以未来市场成长空间还很大。
?Q2活跃用户数达5110万， “他”经济价值凸显
看好唯品会最重要的一点在于，唯品会重新恢复了用户的高速增长。用户指标属于先行指标，当然未来季度也建议投资人重点关注用户增长指标。
首先是用户的“聚焦” 。
在流量红利告竭的当下，存量竞争无异于虎口夺食，唯品会二季度依旧实现了活跃用户人数同比32%的增长，达到5110万人。其中，超级VIP累计注册用户同比增长近50% 。

数据来源：唯品会历年财报
唯品会用户数量和质量双提升的原因，概括而言有两大点——通过技术应用提升好货与用户的匹配，驱动高价值用户增长；深入洞察用户，挖掘需求，促进高潜能用户增长。
具体来看，唯品会聚焦了高价值、高潜能核心用户，通过大数据捕捉高复购、高活跃、高消费力用户的消费需求，优化品牌等级，聚焦大牌精选爆款单品，并完善推荐算法能力，提升更优的人货匹配，从而不断扩大高价值用户规模。
针对平台核心高价值用户群体的付费会员——超级VIP用户，唯品会不仅为其提供全年自营商品免邮、免收退换运费的服务，并推出自营商品“折上9.5折”等特权。