网约车|顺风车撑起100亿估值，嘀嗒是怎样＂闷声发大财＂的？

6月30日晚，滴滴“低调”挂牌纽交所，摘得国内“共享出行第一股”的桂冠，在今年轰轰烈烈的网约车企业上市浪潮中领跑。而曾对“共享出行第一股”跃跃欲试的嘀嗒出行，虽然在冲击IPO的路上起步最早，但上市之路却颇为忐忑，招股书也一度申请期限失效。
能够与滴滴相提并论，嘀嗒出行究竟是一家怎样的公司？此前嘀嗒为何急于抢跑？为了冲击上市，嘀嗒出行还可以从哪些方面下手？
被顺风车托起的嘀嗒
嘀嗒出行成立于2014年，前身为嘀嗒拼车，提供顺风车、出租车出行服务，并先后获得蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴、京东以及携程等机构以及企业的投资。
根据招股书显示，嘀嗒出行的业务主要包括三个部分，分别是顺风车平台、出租车网约服务和APP广告等服务营收。其中顺风车平台服务是嘀嗒出行的主导业务，2020年占总营收的89.2%，主要是通过向在嘀嗒出行平台上提供顺风车搭乘的私家车主收取服务费产生收益。
顺风车业务也是嘀嗒出行的起家之本。嘀嗒出行成立之初，正值共享经济的概念大火，再者顺风车要比网约车更具有共享经济属性，因此顺风车业务精细化运营为嘀嗒出行带来了甜头。

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业内普遍认为，嘀嗒出行的崛起多少钻了当年顺风车监管风暴的空子。
2018年滴滴顺风车发生两起安全事故，冲上舆论风口浪尖，随即被有关部门勒令火速下线整改。
在行业龙头缺位的情况下，还不富裕的嘀嗒果断拿出了10亿推行补贴计划，迅速收割了大批用户。截至2020年12月31日，嘀嗒出行在全国366个城市提供顺风车服务，拥有大约2070万名注册私家车主，包括大约1080万名认证私家车主，总注册用户达2.05亿。
在顺风车这个细分赛道上，嘀嗒出行已经成为当之无愧的王者。据弗若斯特沙利文的调研报告，如果按2019年顺风车搭乘次数计算，嘀嗒出行是中国最大的顺风车平台，占据了66.5%的市场份额。
值得一提的是，虽然嘀嗒出行的业务大部分由顺风车支撑起来，显得过于单一，但在大部分共享出行企业深陷亏损境地的同时，嘀嗒出行反而率先突围，实现盈利。
招股书显示，2018年-2020年，嘀嗒出行营收分別为1.18亿元、5.81亿元、7.91亿元。同期净亏损分别为16.77亿、7.56亿、21.94亿元。但经调整后，2019年、2020年嘀嗒出行均实现了盈利，分別为3.16亿元和3.43亿。
随着经营状况转好，嘀嗒出行在2020年10月第一次冲击IPO，但却无疾而终。不过招股书失效5天后，嘀嗒出行补充了2020年业绩后，再次冲击上市。为什么嘀嗒出行急于上市呢？
嘀嗒出行究竟在急什么？
随着行业规范之后，顺风车市场告别了野蛮生长，嘀嗒依然占据着顺风车领域的头把交椅。滴滴顺风车虽然回归，但势头并不如鼎盛时期，高德顺风车、曹操顺风车，以及首汽约车顺风车业务也悄无声息。
已经实现盈利的嘀嗒出行虽然看似前景大好，但实则面临的问题颇多，甚至正在夹缝中生存，因此嘀嗒出行急于上市获取资金以及资源的支持。
1、业绩增速放缓
这里要特别说明一下嘀嗒出行的营收来源，也就是服务费收取。嘀嗒出行在顺风车和出租车方面都采用有封顶的分段式信息服务费收取机制，而不是与运价挂钩的抽成机制，其中顺风车收费比例为8.7%，出租车业务为5%。
据了解，滴滴的顺风车抽成为10%-15%，快车的抽成为27%-30%，对比之下，嘀嗒出行的顺风车利润似乎有点过低了。虽然嘀嗒能通过低价来抢占市场，但这部分利润对于支撑企业长远发展显然有些低了，这种情况在嘀嗒出行的业绩上反应为增速放缓。