天猫超市|他创业二十年，失败十余次，不惑之年终于做成300亿上市公司

电影《她》讲述了主人公西奥多与一款在线音频AI萨曼莎的科幻爱情故事，相信在不远的将来随着科技的变革与发展，科幻电影当中的天马行空也有可能走出荧幕成为现实。
近日，在撤回了美股IPO计划请求后，国内的在线音频龙头平台喜马拉雅FM ，向港交所提交上市申请。招股书显示，高盛、摩根士丹利、中金公司为其保荐机构。
股权方面， IPO前，喜马拉雅联合创始人、CEO余建军持股13.53% 。兴旺投资合计持股为10.72% ， Trustbridge（挚信资本）持股为7.5% ，腾讯旗下Image Frame持股为5.4% ， GeneralAtlantic持股为4.2% ，阅文集团持股为3.1% ，合鲸资本持股为2.9% ， China Creation Ventures持股为2.1% 。
招股书还显示，腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐均为喜马拉雅的战略投资者。其主要的财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。
天眼查公开信息显示，喜马拉雅自2014年起先后获得9轮融资，最近一次发生在2018年获得春华资本、投资、General Atlantic泛投资、Goldman Sachs、新天域资本共同投资的9亿美元E轮融资。此轮融资过后，喜马拉雅估值即达240亿元人民币。
可见，资本们都十分看好“耳朵经济” ，想要争相入局分走一杯羹。

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【天猫超市|他创业二十年，失败十余次，不惑之年终于做成300亿上市公司】
市占率和亏损均位列第一
商业模式存疑
喜马拉雅之所以可以获得资本的争相追捧和其本身的价值和龙头性有着直接联系，据艾媒咨询数据显示， 2021年上半年喜马拉雅以65.5%的高市场占有率夺得在线音频市场的头把交椅，荔枝、蜻蜓FM和酷我畅听分别以占比39.5%、35.8%和34.5%的市占率紧随其后。
具体来看，在过去的2018年、2019年、2020年和今年上半年，喜玛拉雅的营收一直保持增长，营业收入分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元、25.14亿元。但是在收入大幅增长的同时，其盈利却一直处于持续亏损的状态，从2018年到2020年其调整后净亏损分别为7.56亿元、7.48亿元、5.39亿元，三年累计亏损接近24亿元。

（图片来源：招股书）

然而，更糟糕的是喜马拉雅大概率会一直深陷亏损的泥潭无法自拔，而能够帮其撑到现在靠的是外部的持续输血。公司在招股书明确表示，未来可能继续亏损。
其创始人余建军也曾表示过“没有制定任何盈利时间表” ，即便通过上市，喜马拉雅也不可能在短期内扭亏为盈，关于这次上市融资，喜马拉雅的主要目标还是为了获取更多的粮草弹药，继续扩大市场占有率，巩固其龙头性。
事实上在此之前，喜马拉雅的创始人余建军是个连续创业者，曾经创业过十余此。其中水花比较大的几次分别有，杰图软件”、街景地图项目“城市吧”（后出售给了百度）、虚拟世界项目“那里世界” 。在多次创业失败后，余建军决定创立喜马拉雅FM ，并且他仅花了3个月时间调研。没想到这次，余建军刚起步就收获颇丰，喜马拉雅的用户数滚雪球似的增长， 2013年达1000万， 2014年6月份爆增到5000万以上。可见，余建军是个锲而不舍的人。

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