时代|讲一个受益于智能化时代的细分龙头( 三 )

2.上周五，招商银行召开了2020年度股东大会，分别对公司的商业模式、竞争优势、面临的挑战等问题进行了一定回答。目前网上已能找到完整的文字和视频，这里只说几点我们认为比较关键的：
1、招行大财富管理最根本的挑战是客户服务模式
田惠宇行长：招行目前还是“销售导向”，没有转向“价值导向”。这个转型非常痛苦，按国外的先进标准，招行和真正的财富管理机构之间还有一条鸿沟。
2、全年的净息差水平会在去年的基础上略有下降
王良副行长：今年整体的货币环境比较宽松，资产投放不足，贷款增长的整体趋势仍然是下行的
3、招行充满危机感
田惠宇行长：商业模式没有一成不变的护城河，如果不主动求变，昨天的护城河就有可能变成明天的“沼泽地”……我们对2.0模式本身充满危机感。
证星研究院认为，招行本次股东大会的表现一如既往令人安心。不过值得注意的是，今年上半年的CPI回升缓慢、银行贷款增长疲软，央行抬升银行利率的可能性随之下降，进而对银行业的周期复苏逻辑构成挑战。关于这一点，我们会持续跟进。
3.光伏我们依旧持续看好，政策趋势仍然十分的大，不少关注的股票近日也都纷纷创出新高，比如说金博股份等等。如果说日后政策落地符合预期，明年或许行业相关公司就不怎么会调整，毕竟需求大增，产能就怎么不过剩了。
【时代|讲一个受益于智能化时代的细分龙头】但对于持有龙头股票的股东们来说并不是一件好事，毕竟龙二龙三们也能勉强活下去，所以后续就要留意政策落地的程度了。