叮咚|叮咚买菜拟IPO背后：烧钱难见回报，下一个ofo小黄车？

这个夏天，资本市场热闹非常，尤其是消费领域，这一幕像极了两年前的共享单车领域。
近日，叮咚买菜、每日优鲜同步递交招股书，双双赴美冲刺上市，争抢生鲜第一股。在此之前，嘀嗒出行、哈啰出行也先后启动上市计划，决战共享出行第一股，滴滴出行也在6月份加入其中。

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单就生鲜电商领域而言，备战上市的不止前述两家，同样还包括美菜网等，也传出了IPO的相关消息。此外，阿里、京东、拼多多、美团、饿了么等也加入了对生鲜电商领域的布局。
资本跑马圈地，行业竞争激烈
整体来看，生鲜电商的爆发，与2020年突发的新冠肺炎疫情密切相关。正因为如此，生鲜电商赛道自2020年以来迎来了强烈需求。相关数据显示，2020年上半年，生鲜电商的交易额达1821.2亿元，同比实现翻倍式增长。
对比可知，叮咚买菜的体量要领先于其他同类竞争对手。但与此同时，叮咚买菜需要解决的问题也还有很多。其中，最值得关注的就是盈利模式能否跑通，以及是否具备可持续性。
资料显示，叮咚买菜成立于2017年，由上海壹佰米网络科技有限公司运营。2021年6月初，叮咚买菜还宣布完成由软银愿景基金领投的3.3亿美元D+轮融资。而后，叮咚买菜便马不停蹄地递交IPO招股书，希望再拿到一笔新的融资。

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这也意味着，叮咚买菜对现金的需求极为强烈。与之对应的是，截至2019年末、2020年末以及2021年第一季度末，叮咚买菜的现金及现金等价物分别为9.39亿元、13.76亿元、44.09亿元。
【叮咚|叮咚买菜拟IPO背后：烧钱难见回报，下一个ofo小黄车？】而贝多财经发现，叮咚买菜2021年第一季度的经营活动现金流为-10.15亿元。而在2019年度、2020年度，叮咚买菜的经营活动现金流分别为-9.64亿元、-20.56亿元。
按照这个态势，在未有新一轮融资的情况下，叮咚买菜所持有的现金或难以撑过2021年度。但鉴于叮咚买菜在2021年6月获得了3.3亿美元融资，结合上市融资，则其有望多续命一年时间。
那么，能否成功续命对叮咚买菜来说，还是一个未知数。况且，同在市场竞争的还有每日优鲜、美团买菜、美菜网、多多买菜等强有力的竞争对手。此外，物美旗下多点等也在分食生鲜电商的市场份额。
日均订单54万，客单价较低
据了解，叮咚买菜在招股书中援引中投公司数据，称中国生鲜食品和日用品按需电子商务的市场规模迅速扩大，从2016年的35亿元增长到2020年1288亿元，复合年增长率为146.7%。
同时，中投公司预计，中国生鲜食品和日用品按需电子商务的市场规模，到2025年将进一步以31.8%的复合年增长率增长到5118亿元。这也意味着，生鲜电商领域的潜力依然广阔。

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面对前景不俗的生鲜电商蛋糕，每日优鲜、叮咚买菜等采取了前置仓模式，主要提供线上下单线下配送（纯外卖）。相比之下，采用店仓一体化（店面+外卖）的则包括盒马鲜生、多点等，以及十荟团等代表的社区团购，则以第三种形式出现。
除此之外，滴滴、京东、美团、拼多多等也纷纷入局，推出了包括滴滴优选、美团优选、美团买菜、多多买菜等，通过自身流量为生鲜电商业务提供助力。有媒体报道称，多多买菜、橙心优选等的日均订单都超过1000万件。
而这对于叮咚买菜来说，还有着很大的差距。早在2019年7月，叮咚买菜完成B4、B5轮融资时，时任叮咚买菜副总裁兼董事会秘书俞乐曾介绍称，目前平台日均40万订单量，团队只投入了1亿美元。