se拼多多、Shopify、Sea渐行渐远，国内外电商殊途不同归？

如果要从中国、北美和东南亚分别找一个最具代表性的新兴电商，拼多多、Shopify和Sea会是标准答案。在2020年乃至过去几年，他们以惊人的成长性收获了外界关注，尤其是在各自的原生市场均面临竞争压力的情况下，增长尤为可贵。

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在资本市场的表现更为直接，2020年拼多多股价上涨361%，Shopify股价上涨180%，有“小腾讯”之称的Sea更是涨幅高达397%（均以年度第一个交易日开盘价至最后一个交易日收盘价计算）。
不过，今年以来，三者开始走向分化。拼多多股价踟蹰中下滑，Shopify和Sea却一路高歌。是什么变化催生了这种结果？
电商丛林中诞生的新秀
这三家拥有电商主体业务的公司虽然分处世界的三个角落，却在成长环境、现实体量、经营业务、竞争情况等方面有着引人注目的相似性。
Sea Limited总部位于新加坡，旗下的Shopee电商平台成立于2015年，面临着来自阿里Lazada、印尼Tokopedia等平台的竞争，可以说是从红海中一路拼杀到东南亚流量和规模第一的后起之秀，目前已经进入巴西等拉美国家开展业务。
拼多多与Shopee同年成立，借着腾讯系流量的加持，很快靠社交电商的裂变模式从阿里与京东的“夹缝”中异军突起，成长为中国电商第三极。
Shopify位于加拿大，它的历史则更为“悠久”，前身成立于2004年，2006年转型为电商服务商，通过独立站的模式打破了平台卖货的局限性，创始人公开喊出“亚马逊想建造一个帝国，而Shopify正在给造反者们提供武器装备”的言论。
从营收上来看，2020财年全年Sea（仅计算电商）、Shopify、拼多多的营收分别为22亿、29亿、91亿美元，拼多多胜在总体规模更大；从资本市场的表现来看,截至发稿Sea、Shopify、拼多多的市值分别为1473亿、1876亿、1482亿美元，都比较接近。不过，三者在市场的走势却大相径庭。
2021年2月16日，拼多多股价走到212.6美元的高点，同期市值高达2487亿美元，大幅领先当时Sea的1421亿和Shopify的1806亿。但拼多多随之开始走低，至今已跌去近一半，Sea和Shopify却持续上扬，双双刷新历史新高。

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2020年，三家小巨头股价疯涨的原因大同小异，无非业绩与成长情况的推动，拼多多活跃买家数一路走高，营收持续大涨；Shopify覆盖的商家越来越多，成长为北美电商第二极；Sea的游戏“Free Fire”连续六年成为拉美和东南亚收入最高的游戏，电商更是后来居上压过了其他对手。后两者还受益于疫情带来的电商潮。
但时间来到2021年，拼多多也实现了可观的增长，例如其年度活跃买家数在2020年底超越阿里后继续保持了第一，为何变化陡生？
电商逻辑变化，小巨头分道扬镳
从前外界评估电商，往往将目光集中在营收等财务指标，或者是买家数量、规模这些行业指标。但现在，电商如果只会卖货，它的故事就不再那么有吸引力了。
Shopify是一个电商底层工具，拥有广泛的流量基础。Sea的背后，Shopee与其他业务互补，一路打出了东南亚。拼多多尽管在国内站稳了脚跟，却有些势单力薄。
Shopify2019财年营业收入为15.78亿美元，2020财年总营收为29.295亿美元，比2019年增长86%，这意味着中间每一次报告都给出了让投资者惊喜的增长速度，但这还不是全部。
Shopify的合作渠道包括谷歌、脸书、沃尔玛、塔吉特、奈飞等多业态，作为一个电商底层工具，它通过这些渠道帮助卖家获取流量和业务，所以开店只是它的业务手段，铸造以自己为基础的电商网络才是最终效果，这也是它敢于向亚马逊宣战的底气：在亚马逊的电商海洋里，填出一个个新的岛屿。