半导体|Facebook发力布局元宇宙，半导体产能紧张涨价持续，附股( 二 )

本周，村田制作所表示，客户端受长短料牵制，对被动元件拉货动能趋缓。受益于手机、PC、汽车客户增加库存，村田Q3营收达4685亿日元，同比增长10.2% 。但是，村田Q3新接订单额4804亿元，年增1% ，季减3% ，其中电容产品年增19% ，季减11% ，同时Q3订单出货比（BB值）下滑至接近1.0 ， 9月单月BB值跌至1.0以下，预示着未来半年订单将减少。因此，我们判断被动元件需求开始分化，消费类需求暂时不佳，相关元件面临价格调整，但5G建设推进、新能源车渗透率提升、工业需求成长，拉动高阶被动元件需求增长，建议关注工业、汽车、服务器等领域。当前，被动元件整体景气度仍在，短期需求虽有波动，但单一终端被动元件用量提升、国产替代的趋势未改，而国内被动元件企业逐步释放新增产能，扩大市场份额，将持续受益。

投资建议
消费电子：立讯精密、歌尔股份、长盈精密；
半导体：思瑞浦、圣邦股份、芯朋微、韦尔股份、澜起科技、晶晨股份、兆易创新；
设备：中微公司、芯源微、至纯科技；
材料：华懋科技、沪硅产业；
被动元件：顺络电子、三环集团、风华高科。
风险提示
中美贸易/科技摩擦升级风险；5G应用不及预期；元件缺货造成终端出货不及预期；原材料成本上涨风险。
本文列示内容不构成投资建议

入市有风险投资需谨慎
内容来源参考：中信建投证券研究