IPO观察｜依赖单一产品和海外收入，小影科技能走多远？

“短视频”风口持续，围绕在上下游的服务商也大为受益，一家视频剪辑软件公司已经开启了上市步伐。
10月14日，杭州小影创新科技股份有限公司（以下简称“小影科技”）创业板上市审核状态变更为“已问询” ，其拟募资8.49亿元，用于主营业务相关的项目建设。
红星资本局注意到，小影科技业绩面临两大“依赖”：一是依赖单一产品；二是依赖境外收入。在巨头纷纷入局，行业加速“内卷” ，境外监管政策也存在不确定性的情况下，小影科技能成功冲刺“视频剪辑软件第一股”吗？

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小影APP图据官网
净利润波动较大
7成营收来自单一产品
小影科技成立于2012年6月，是较早进入移动端视频创作软件领域的企业之一，其主要从事移动端视频创作软件产品及服务的设计、研发及销售推广，主要产品为移动端视频创作软件，包括小影（VivaVideo）、VivaCut和节奏酱（TempoApp）等。
招股书显示， 2018年-2020年，小影科技营业收入分别为1.41亿元、1.96亿元、3.02亿元，年均复合增长率为46.02%；净利润分别为-798.21万元、-5053.18万元、4316.90万。可以看到，小影科技的净利率存在较大幅度波动， 2018年和2019年连续两年亏损。
对此，小影科技解释称，主要是由于公司VidStatus产品投入较大， 2018年和2019年分别为2909.06万元和5647.24万元，但同期该产品仅分别贡献2.42万元和122.75万元收入，导致公司整体亏损。此外，员工股份支付费用较高， 2018年和2019年，小影科技确认的股份支付费用分别为126.93万元和1544.62万元。
VidStatus是小影科技2017年8月在印度推出的本地语言UGC（用户生产内容）短视频社区，不过随着后期投入不断增加，该产品难以实现盈亏平衡，小影科技将其转型为以移动端视频创作功能为主，从而降低了成本。
从收入构成来看，小影科技营收主要来自移动端视频创作软件订阅和互联网广告服务两个部分。其中， 2018年至2021年上半年，移动端视频创作软件订阅收入分别为1.15亿元、1.68亿元、2.85亿元和1.62亿元，占当期主营业务收入的比例均在8成以上，盈利模式较为单一。

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从产品来看，小影科技收入主要依赖小影（VivaVideo）。小影于2012年12月正式上线，主要功能是服务于视频创作，为用户提供创意拍摄、多种视频剪辑效果、模板视频等服务。截至2020年末，小影订阅用户数量为265.87万，占据小影科技主要产品订阅用户数的9成以上。
【IPO观察｜依赖单一产品和海外收入，小影科技能走多远？】2018年至2021上半年，小影订阅收入分别为1.07亿元、1.56亿元、2.40亿元和1.27亿元，占营业收入的比例分别为74.07%、79.91%、79.56%和68.34% ，产品收入集中度较高。
小影科技也在招股书中提到，若小影产品无法及时更新迭代、或者经营策略出现偏差，无法满足用户需求，可能会导致产品市场份额下降，进而对经营业绩产生不利影响。
境外收入占比不断攀升
每年被渠道方抽成数千万元
招股书显示，小影科技以国际化经营为发展方向，产品用户遍布全球200多个国家和地区，其海外营业收入主要来自东亚、东南亚、欧洲和北美等地区。
2018年至2021年上半年，小影科技海外营业收入分别为9783.47万元、1.19亿元、2.43亿元和1.68亿元，占营业收入的比例分别为69.19%、60.96%、80.45%和90.17% ，占比不断攀升。