黄浦江|黄浦江资本赵博文：风口易逝，价值永存

近年来，电子商务、移动出行、新零售、在线教育、O2O、共享经济、互联网金融、5G、VR/AR、物联网、社区团购、半导体、芯片、医药健康、AI、物联网、新能源、智能汽车、餐饮连锁等投资风口不断涌现。
这些风口是如何产生、发展的？如何踏准市场节奏？如何做科技投资？面对多变的市场，投资者如何才能基业长青呢？
融资中国为此专访了黄浦江资本创始合伙人赵博文女士，请她分享对这些问题的见解。赵博文女士管理的黄浦江资本投资了一众行业龙头项目：澜起科技、屹唐半导体、地平线、Grail、药明康德、北海康成、拼多多、Farfetch(发发奇)、腾讯音乐、Spotify、ClassPass、Flexport、Skyscanner(天巡网)、Terrafugia、Airbnb(爱彼迎)、Uber(优步)、超级猩猩、分众传媒等。
赵博文女士精华观点摘录：

创业者和资本所借力的风口是由植根于人类基因的需求、产业发展的客观进程、经济环境、经济规律、自身禀赋等因素有机结合形成的市场机会。
和平年代中经济只能持续增长才能维系社会稳定，社会资源最应该配置在关键技术突破、应用上。
技术的突破越来越需要资金、人才、时间等资源的大量投入，这就导致只有实力强大的玩家才能参与和分享收益，因此资源的集中是必然的。
一级市场集中度明显提高使得头部资本影响趋势、影响风口的力量越来越强，甚至可以利用各种资源创造风口。
资本创造的风口的生命太过短暂，而对真正满足消费者正面需求、创造社会价值事业的投资的生命是永恒的。
创业、投资的机会都存在于趋势的变化中，各力量链条传动在时刻发生着，越了解这些矢量和传导系统，就能越踏准节奏、与趋势共舞。
疫情后，产业互联网发展迅速，我们现在有在看一些云计算、AI领域好的项目。物联网、大数据、云计算、AI、元宇宙等是互联网的高级业态，空间很大。
长跨度的预测未来都会失真，而且对投资无益。对我们来说，一般思考3年内的市场，能退的项目就退出了。
芯片、医药、消费赛道虽长，但泡沫不会永远存在。市场对企业/项目的评判标准会逐渐抬高，会走过市梦率、市销率、市盈率这估值三阶段，估值逐渐下降，回报也逐渐平庸。
成功是意志、实力、物件/资源的有机结合。
投资科技公司我觉得最重要的是看是不是有社会价值、行业是不是有规模经济、商业模式如何、技术/产品/服务行不行、团队行不行、行业地位如何、能不能拿到份额、估值如何。
投资机构基业长青的“道”是对科学技术的产生和转化有促进作用，助力先进生产力的发展；“法”是在变化的环境中不断找到自己适合的生态位，深耕相对优势，建立事业护城河；“术”是打造有效数据和算法领先的AI。

以下为专访实录：
融中财经：回顾过去，移动出行、共享经济、互联网金融、社区团购、食品饮料等风口背后都有资本的身影，风口是如何形成的？资本在其中扮演着什么角色呢？
赵博文：风口不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚。风口的产生是植根于一系列商业底层元素的，其发展是植根于一系列商业链条的。消费者、创业者、市场、政府、各生产要素、媒体等都是趋势的创造者、参与者，其中最活跃的是创业者和资本。创业者和资本所借力的是由植根于人类基因的需求、产业发展的客观进程、经济环境、经济规律、自身禀赋等因素有机结合形成的市场机会。
人类的基因设置就是对刺激反应边际递减的，欲望刚性增长，和平年代中经济只能持续增长才能维系社会稳定，技术是唯一堪当此大任的生产要素。目前，发达国家的科技进步贡献率达80%以上，中国的科技进步贡献率已达60%。而技术的突破越来越需要资金、人才、时间等资源的大量投入，这就导致只有实力强大的玩家才能参与和分享收益，因此资源的集中是必然的。人类社会大部分行业/产业内生的技术发展都极其缓慢，十分依赖于其他行业/产业的正外部性，其生产力相对于社会整体生产力的贡献极低，几乎长期处于“收租”状态。在人类历史上的几次科技革命中，几项关键的技术突破就将人类带入现代生活。这种技术突破、应用带来的价值巨大，正外部性巨大，社会资源最应该配置在这方面。