快手|百度亏损，锅在快手？

编者按：本文来自创业邦专栏BT财经，图源：图虫。
因投资的快手股价暴跌，百度二季度亏损近6亿元。云、AI、自动驾驶等新业务录得高增数据，但整体基数依然太小。
快手（01024.HK）大涨大跌，竟然引得百度（09888.HKNASDAQ:BIDU）的业绩剧变。
8月12日，百度发布了2021年二季度财报。BT财经发现，广告收入仍占公司收入大头，云和自动驾驶等新业务贡献不足二成。在“All in AI”（全面押注人工智能）四年后，百度的业绩还在被投资盈亏拖拽着不断变脸。

百度亏损，锅在快手？百度的股价在2021年从一度从不足150美元上涨至350美元以上，让市场期待BAT格局有望再现江湖。但怎奈涨势只是昙花一现，从一季度末开启的跌势延续至今，市值被“打回原形”。
在最新发布的2021年二季度报告中，百度投资快手拖累业绩致亏损成为市场关注的焦点。BT财经回顾发现，这已经是快手连续第二个季度影响（甚至是主宰）百度的业绩了。
在2021年第一个季度，百度营收较去年同期反弹25%，但净利润同比暴涨超60000%来到256.5亿元，这主要得益于投资彼时市值一路上攀至1.74万亿港元的快手。在调整后当期百度净利润录得42.97亿元，同比其实也有40%的增幅。
短短一个季度后，快手因天量解禁到来，市值狂跌超1万亿港元至3300亿港元附近，百度业绩也随之变脸。一季度大赚237亿元的这笔长期投资到二季度录得亏损31亿元，拖累百度净利润由去年同期盈利35.8亿元至亏损5.8亿元。
浮盈和浮亏影响如此之大，百度究竟持有快手多少股份？快手IPO时招股书显示，百度持有公司3.78%的B类股份。
一般来说，上市公司对外投资的浮盈或者浮亏会计入当期利润，但是不计入现金流量且在股权抛售前无需缴税。
再回到百度的业绩上来看，百度2021年第二季度实现营收314亿元，除去一次性损益的非美国通用会计准则口径下，当季净利润同比增长5%录得54亿元，超过市场预期。李彦宏评价道：“在AI创新业务的带动下，百度核心实现又一个强劲增长的季度。”
不过百度的股价并未随着超预期财报公布而提振，一方面投资亏损让投资者却步，另一方面百度对未来业绩的展望并不乐观，公司预计三季度收入同比增速将降至8%-19%（低于此前的20%以上），核心业务同比增速降至9%-20%（低于此前的27%以上）。
百度称做出这一预测是因为疫情的持续影响和教培行业受到监管影响，但市场已经嗅到事情或许并不简单。
快手之后，还有作业帮教培行业的严格监管，将给百度带来两方面的负面影响——广告减少，以及投资再次受损，后者可能是上亿元的投入“打水漂”。
先来说广告投放。教培行业（尤其是K12领域）的广告投放，是当下互联网广告业不容忽视的一部分。虽然百度没有透露该领域占据公司广告收入的份额，但我们可以参考另一巨头——字节跳动。据《晚点LatePost》报道，2020年教育行业是字节跳动广告收入的第三大来源，投放规模在100亿元左右，这其中K12又占据了大头（70%左右）。BT财经发现，此前彭博社消息透露字节跳动2020年广告总收入达到1831亿元，这样算下来教育行业广告预算减少或给互联网广告商带来约占总营收5.4%的负面影响。
【快手|百度亏损，锅在快手？】因此不难粗略算出，教培行业广告熄火，或给百度打来约5%的营收缩减冲击。
另一方面，百度直接参投了以“作业帮”为代表的教培企业，在该赛道哀鸿遍野的背景下，这部分投入有打了水漂的可能。2015年TechWeb报道显示，百度正式分拆旗下在线教育平台“作业帮”，并引入了红杉资本、君联资本联合进行A轮投资，在随后的2016年以“百度投资部”对其进行了A+轮投资。