不惧调整！高瓴18亿加仓医疗核心资产，强烈看好这条10倍赛道！( 二 )

在产能方面， 2019年底投产使用的GMP病毒车间完全用于基因细胞产品的载体生产，具有临床I/II期样本生产能力，质粒车间和病毒车间分别拥有4条生产线，总面积约5000平，是目前国内规模最大的质粒病毒车间，能够同时进行20多个项目的工艺开发。

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2021年Q3 ，公司在镇江的第二栋质粒GMP生产车间也将投产，进一步扩大公司在质粒生产规模的领先优势。
从目前国内mRNA疫苗的研发情况看，也能看出公司在质粒领域的核心竞争力。
目前获得国内新冠mRNA疫苗临床批件的厂商仅有艾博生物、斯微生物和丽凡达生物三家。

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金斯瑞蓬勃已经在2020年公布了与艾博生物和丽凡达的合作，另外一家合作的LPP-mRNA厂商，基本上可以推测出是斯微生物，所以目前进入临床阶段的三家mRNA厂商的质粒原料，都是由金斯瑞来供应。

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三、最紧俏的核心技术，国内领先的病毒载体生产工艺
前面也提到，细胞和基因疗法开发的最核心瓶颈在于病毒载体（递送系统）大规模GMP生产，其限制了整个行业的发展。
相比质粒，病毒载体的生产是一个更大市场。
据ResearchandMarkets测算， 2020年全球载体病毒和质粒DNA的总规模在22亿美元，其中载体病毒占比62.2% ，质粒DNA占比约为25% 。

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细胞和基因疗法中用到的载体可以分为病毒载体和非病毒载体，病毒载体中，慢病毒和腺病毒（AAV），合计占据病毒载体市场超过70% 。
从生产技术的迭代角度看，病毒载体的放大生产经历了4个不同的发展阶段：从小规模生产的滚瓶培养→细胞工厂→固定床反应器培养→悬浮培养技术，每一次迭代都明显放大了病毒载体培养规模，目前悬浮细胞培养逐步成为病毒载体生产主流方式。

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金斯瑞蓬勃生物，是中国首个慢病毒载体CDMO及国内领先的AAV供应商，可同时提供慢病毒载体、腺相关病毒两个领域的相关服务。
慢病毒方面，公司拥有成熟的慢病毒贴壁工艺和悬浮工艺，同时拥有符合GMP法规适用于早期临床试验阶段的产能。
腺病毒（AAV）方面，公司拥有自主开发的悬浮培养工艺，目前拥有满足IND及前阶段要求的产能，临床级GMP生产能力正在搭建中。
在最近的调研中，管理层也表示：公司自主开发了自有的悬浮哺乳动物细胞系统、驯化的细胞系，能够提高工艺的稳定性和病毒滴度。目前细胞驯化的难度很高，国内核心竞争力的公司缺位。通过自己的技术路线驯化，公司可以减少授权费用，降低成本，放大工艺已经相对成熟。
综合来看，金斯瑞在病毒生产能力上是国内Top3级别的。
总结：高瓴的入股是公司今年涨幅巨大的原因之一，本质上可以理解为公司进行了一次核心价值被发现的蜕变。
而从高瓴的投法可以看出，其不仅看中了传奇生物的CAR-T技术平台和金斯瑞蓬勃所拥有的领先细胞与基因治疗全周期的CDMO平台的广阔未来，同时还将资金投入母公司，显然也发现了公司的基因合成、工业合成业务所涵盖的科研服务卖水人的属性以及合成生物学的基础积累，可谓眼光毒辣。
不过不得不说，金斯瑞生物是一个“宝藏男孩” ，或许港股低迷之时，机会可能在悄然来临...