智能|千亿智能交通市场，为何没有诞生百亿巨头？

要说过去5年智慧城市大盘下哪个场景最火，交通绝对算一个。
中国智能交通协会公布的数据显示，2011-2020年，我国智能交通市场总规模从420亿元增长至1658亿元，并且以年化约20%的增长率扩张。AI的风，引爆了一个千亿级别的市场。智能交通并非时下的新概念，上世纪九十年代，我国就开始了智能交通建设。但起步早并不意味着发展好。一方面，最早的一批智能交通企业，诸如千方科技、易华录等大厂，已创立二十多年，属于行业第一梯队，其在智能交通赛道的营收也不过三四十亿元。根据AI掘金志不完全统计，A股有关智能交通的上市公司中，多数企业的营收规模在15-30亿元。
【智能|千亿智能交通市场，为何没有诞生百亿巨头？】

数据来源：公司年报
事实上，这些企业在排除其他业务之后，在智能交通赛道上的营收还要打个折扣。例如千方科技和广电运通，虽然总营收成绩耀眼，但其智能交通业务营收分别为45.51亿元和4.28亿元，“缩水”较为严重。另一方面，来自智慧交通网的数据也显示，2019年智能交通企业前十强的市场占比仅26%，市场集中度较低。也就是说，交通这块大蛋糕，还没有出现独一档的玩家。表面上，交通场景高频、刚需，潜力巨大，也吸引无数企业前来淘金，阿里加码，腾讯入局，百度力博，华为杀入，还有众多AI企业竞相追逐，实际上，新旧玩家众多，但愣是20年，也没有培养出一个百亿巨头。智能交通，它为什么玩不转？
市场很大，蛋糕很小先有路，再有交通。2016年之前，我国交通建设的重点是基础设施建设，即以修路为主，对智能交通的建设需求很小；智能交通建设只能在北上广深等一线城市和少数省会城市展开试点，且技术水平处于爬坡阶段，相关企业也处于“摸着石头过河”的探索与成长期。可以想象当时的心理活动：我基建的活都干不完，哪有心思搞那些“花里胡哨”的东西？2016年，随着人工智能的爆发，加上发改委和交通运输部联合印发《推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》，智能交通建设一方面有了顶层设计，另一方面在技术上也取得突破，因此成为新的风口。但智能交通建设的需求仍然没有爆发，因为一线城市的需求存量较小，二三线城市有需求但“修不起”。根据2015年财政部印发的关于《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》的通知，每一年度全部PPP项目占一般公共预算支出比例应当不超过10%。智能交通建设所费不赀，动辄数千万上亿元的投资，让不富裕的城市捉襟见肘，地方政府在面对这类巨额投资时受财政预算约束，显得有心无力。换句话说，智能交通建设属于“发展资料消费”，需求弹性较大。有固然最好，没有也影响不大，地方政府对于建设智能交通的态度是——可以搞，有钱再说。所以即便“交通强国”“新基建”等政策陆续出台，带火了智能交通概念，但实际上，二三线城市的地方政府作为建设需求方，受到财政预算的直接影响。随着国家楼市调控的进一步加强，地方政府的财政收入将承压，也会调整其财政支出项目，对智能交通建设这种大工程的需求也将紧缩。因此，在整个市场需求没有完全释放的情况下，相关企业要做大做强，也只能是巧妇难为无米之炊。
To G业务不好做，企业开始“内卷”智能交通业务的需求方是政府，结构较为单一，而G端业务一个很明显的特点是：订单大但回款慢。智能交通项目建设总投资动辄数千万甚至数亿元，从业务招标到具体施工再到项目验收，建设周期往往数年起，其回款周期较长，这就需要企业有足够的资金流来作支撑，那些财务状况不健康的企业自然而然被拒之门外。而订单大这个特点，也从另一方面影响着企业的发展：出于税收、就业等社会效益考虑，当地政府更愿意选择本地企业合作。实际上，各大城市都有自己的明星企业，比如上海的电科智能，杭州的阿里和银江，北京的千方、易华录，浙江的中控，深圳的金溢等等。这些本土企业在当地智能交通建设中具备相对优势，因而事实上也形成了各自的“护城河”。