新高|和黄医药上半年亏损翻倍，绩后港美两市股价却创历史新高丨看财报( 二 )

对和黄医药来说，今年下半年的业绩更有看点，也更有保障。
但需要注意的是，期内和黄医药的其他业务综合收入同比增长27%至1.15亿美元，这主要得益于第三方处方药产品的销售持续增长。其他业务包括药品营销及分销平台，覆盖中国约320个城镇，并有超过4700名生产及商业人员。在过去20年间，其主要通过多家合资企业及附属公司专注于处方药及消费保健品业务。
研发投入不手软，亏损何时结束？不同于港股大多数未盈利生物医药公司的现状——无药可卖，和黄医药手握两款上市销售的药品，但至今依旧亏损，并且亏损幅度还在扩大。
2021年上半年，和黄医药归属股东的净亏损为1.02亿美元，同比扩大106.06%。根据招股书，2018年至2020年，和黄医药累计净亏损达到3.07亿美元。

钛媒体制图；数据来源：财报、招股书
高额的研发投入是和黄医药亏损不断扩大的主要原因。今年上半年，和黄医药的研发支出为1.23亿美元，同比增长66.3%，占其总营收的比例高达78.3%。其中，临床试验相关开支同比增长77.4%至7272.1万美元，员工薪酬及相关开支同比增长39.9%至4105.6万美元。
公司在财报中解释称，研发费用的增长主要源于其11种创新肿瘤候选药物的研发，而其中6种正在全球开发，并且在美国和欧洲建立并迅速扩展国际临床和法规事务团队，这产生了5930万美元的支出，去年同期，这一数字为1990万美元。同期，和黄医药在中国的研发开支为6380万美元，2020年上半年为5410万美元。
数据显示，2018年至2020年，和黄医药在研发上的支出分别为1.14亿元、1.38亿美元、1.75亿美元，对应的增速分别为51.0%、21.1%、26.8%。
作为一家抗癌创新药企业，在漫长的药物研发面前，和黄医药没有捷径，持续不断的高投入是其研发管线能合理推进的重要保障。和黄医药于2018年首款获批上市的药物爱优特，从立项到获批就历时12年时间。
为了正常推进药物研发进度并获得大量资金，和黄医药先后在三地三次上市。今年港股上市，和黄医药募集到资金5.347亿美元，7月15日，和黄医药通过超额配股募得资金约8020万美元。和黄医药表示，其全球发售募集的约5.85亿美元将于2023年年底充分利用。也就是说，此次港股上市为和黄医药带来了接下来两年的研发经费。

图源自财报
研发投入居高不下之外，随着和黄医药新药的上市销售，其销售费用与行政费用也双双上涨，2021年上半年，两项费用支出分别为1800.7万美元、3679万美元，各自增幅为217.4%、65.5%。
当前，和黄医药的药物销售收入还远不能满足其创新药的发展需求，公司还未形成良好的内循环。
不过，和黄医药通过香港上市为自己争取到了两年的时间，一方面不愁囊中羞涩，另一方面手里攥着在售药品，盈利反倒成了现在不那么迫切的事情，亏损扩大也就不会过于干扰市场对其未来发展的预判，但掌握好亏损收窄的转折点尤为重要，毕竟盈利是资本关心的重点，二级市场的宽容是有条件的。
（本文首发于钛媒体App，作者丨杨亚茹，编辑丨孙骋）