孙涛勇|腾讯阿里“牵手”传闻击伤微盟，公司市值近半年跌去560亿港元( 三 )

究其原因，高企的成本支出吞噬了利润空间。微盟将业务划分为数字媒介和数字商业，后一部分又分为订阅解决方案和商家解决方案。其中数字商业中的订阅解决方案对应的就是SaaS产品，而商家解决方案和数字媒介则主要是营销服务。
数据显示，2020年公司总成本为21.5亿元，同比增加44.3%。其中，订阅解决方案的销售费用为1.8亿元，同比激增85.2%。公司表示该部分成本增加主要受宽带及硬件成本、无形资产摊销增加等影响。数字媒介的销售板块支出7.8亿元，同比增长45%，主要的成本包括流量购买。
成本开支快速上升，导致微盟的毛利率从上一年的55.5%降至2020年的50.9%，剔除SaaS破坏事件的影响，毛利率为53.2%。
值得注意的是，微盟标榜自己为SaaS软件服务商，但其核心业务订阅解决方案收入占比却逐年下降，由2016年的92.86%下降至2020年的31.61%。去年该部分业务创造了6.22亿元收入，同比增长22.8%；毛利率由2019年的80.5%下降至2020年的70.6%。
而微盟其他近7成收入来自于精准营销服务，因此从营收结构来看更像是一家营销公司。
客户流失率是SaaS的关键指标，尤其对有一定规模的企业而言。例如早期的SaaS公司，按每月5%的流失率，公司100个客户也就流失5个；当规模足够大时，公司10万客户按5%的流失率，每月将损失5000个客户，而想要获得5000个新客户要困难得多。
数据显示，微盟的付费商家流失率常年居高不下。根据财报，2018-2020年集团付费商家流失率分别为26.8%、22.2%和26.1%。今年初，微盟提高了SaaS产品各种套餐版本的价格，有分析称，预计后续流失率还将上升。
客户流失率上升，对微盟不是好现象。据业内人士分析，微盟的客户以小商家居多，这类客户数字化意愿不强，付费意愿也就较低。此外，SaaS系统成本过高、操作难度大，也成了向中小商家普及的“拦路虎”。
目前来看，微盟在客户留存方面似乎没有什么好的办法，而笼罩在其上方的亏损阴影仍然难以散去。
摩根大通在前述报告中称，市场对微盟的增长势头和与重大研发投资有关的SaaS业务的亏损扩大有忧虑。该行估计，微盟今年会亏损3.5亿元人民币，主因在研发上的投资沉重。
【孙涛勇|腾讯阿里“牵手”传闻击伤微盟，公司市值近半年跌去560亿港元】对于微盟的后续发展，宋清辉补充到，公司目前仍旧存在建站服务天花板明显、产品及服务同质化严重等问题，未来增长或会面临停滞不前的局面，需要继续开辟新的利润来源。