孙涛勇|腾讯阿里“牵手”传闻击伤微盟，公司市值近半年跌去560亿港元( 二 )

消息传出当日，港股SaaS概念股集体下跌，微盟重挫近18%，有赞大跌近8%。
7月14日，更重磅的消息传来。据媒体报道称，阿里巴巴和腾讯考虑相互开放生态系统，双方都在分别制定放松限制的计划。
报道称，阿里巴巴的初步举措可能包括将腾讯的微信支付引入淘宝和天猫；而腾讯可能将允许阿里巴巴的电商信息在微信分享，或者允许微信用户通过小程序，使用阿里巴巴的一些服务。
不少市场人士认为，如若阿里巴巴和腾讯互相开放生态，部分中小商家或将重回阿里巴巴的怀抱，电商SaaS服务业务面临冲击。
该消息刺激下，腾讯、阿里股价携手走高，微盟、有赞开启“暴跌模式”。事实上，整个7月份，微盟集团股价一直处于下跌态势，累计跌幅达32.6%，市值蒸发142亿港元。7月20日、21日下跌进一步加速放量，日均成交量超过15亿港元，两日连跌18%。
7月21日，摩根大通发表报告指出，微盟股价下挫相信是由于监管收紧，令整体中国互联网行业情绪疲弱；市场就微信若开放予淘宝和天猫对微盟潜在影响的忧虑增加。
该行认为，微信可能对淘宝和天猫开放对微盟集团造成的财务影响难以量化，但预料公司主要的下行风险在于微商城客户的需求可能受损，因此下调微盟目标价。
在部分观察人士眼中，阿里和腾讯等巨头的生态开放已经势在必行。
从8年前的流量渠道关闭起，两大巨头以针锋相对之势不断扩大生态圈，将盘子越做越大，几乎每个风口的背后都有双方的力量在推动。
但商业版图扩张的尽头就是垄断，当前环境下，民营经济反垄断之箭已发出。资料显示，从2020年底，阿里与腾讯便相继认领各类罚单，包括阿里巴巴因滥用市场支配地位被市场监管总局罚款182亿元。
而且巨头们引以为傲的优势，或许并不是想象中那么固若金汤。字节跳动的崛起，打造出了可以跟微信相抗衡的社交矩阵，拼多多从下沉市场开始，不断凿向阿里这艘电商大船。
这种背景下，无论出于何种原因，握手言和不失为阿里和腾讯考量的一种策略。倘若新的格局形成，利益得失是绕不开的部分，尤其背靠巨头的微盟们，将会受到何种影响？
“股价作为市场情绪最真实的反映，以其持续下跌行情，实际上已经给出了答案。”著名经济学宋清辉告诉雷达财经，这种不利影响主要体现在对其未来合作的预期判断上，若未来双方因种种原因不能继续合作，等于分散了微盟在微信生态深耕的精力，可能会浪费大量的时间成本，进而对其核心竞争力造成负面影响。
数据显示，腾讯不仅是微盟的第一大客户，还持有后者总计8.01%的股权。2020年，微盟通过向作为腾讯代理商的广告客户提供商家解决方案并赚取返点的方式，实现21%的收入。
截至7月22日收盘，受股份回购公告影响，微盟集团股价有所反弹，收报11.54港元，市值296亿元港元。如果从今年2月18日的高点33.5港元算起，微盟半年跌幅达到65%，市值缩水超560亿港元。
营收增速下滑，商家流失严重微盟的困境也能从公司财务数据中反应出来。
3月17日，微盟集团发布了2020年财报。财报显示，2020全年集团实现营收19.69亿元，同比增长37.0%，净亏损11.66亿元，由盈转亏。
去年超11亿元亏损不仅创上市以来净利润新低，营收增速也低于历年水平。
微盟解释称，亏损包含了香港财务报告准则下可转换债券公平价值变动引起的10.9亿元，以及SaaS数据库遭破坏事件的赔付计划带来的赔付支出0.94亿元。
不过即使除去“删库”黑天鹅事件影响，近年来微盟盈利水平也处于不稳定状态。2016-2020年，其净利润分别为-8094.6万元、263.7万元、-10.9亿元、3.1亿元和-11.7亿元。