垄断|3亿罚款驯服“公牛”( 二 )

公牛集团通过利益捆绑，形成了对渠道强大的掌控力。
插座和墙壁开关是公牛的两大拳头产品，主要通过经销模式对外销售。招股书显示，公司主要产品经销商的利润率能维持在50%左右。
例如，2018年公司转换器产品直销均价为29.40元，给经销商的价格为13.00元；墙壁开关插座的直销和经销均价分别为11.40元和6.91元；数码配件的渠道利润更大，分别为34.81元和12.54元。
巨大的利益之下，公牛集团和经销商维持了稳固的合作关系，也让其价格体系得以维系，并形成市场优势。
数据显示，2018年，公司转换器、墙壁开关插座，在天猫的市场占有率分别达到了66.39%和26.08% 。
分析人士认为，公牛所处的行业门槛普遍较低，在核心技术上没有很深的护城河。招股书显示，截至2019年6月末，公牛集团共掌握了800余项国内外专利技术，但绝大多数为外观设计和新型实用专利，真正具有颠覆性的发明并不多。
瓶颈已经出现。公牛集团营收在2019年首过百亿，次年几乎零增长。公司电连接产品的收入增幅已大幅下滑，同时，遇到小米等同行的围追堵截。
包含墙壁开关插座在内的智能电工照明业务，是公司第二大业务板块，收入规模在2020年达到41亿元，但增长放缓的趋势也异常明显。而且，随着房地产行业调控的持续深入，对公司产品销售的影响也存在重大不确定性。
5年前进入的数码配件领域，虽然增长较快，但市场竞争激烈，公牛的作为一个后来者，收入规模仍然太小，尚不足以驱动公司的整体增长。
本次反垄断被罚，公牛集团长期建立起来的价格体系或被打破，将是公司面临的新难题。
【垄断|3亿罚款驯服“公牛”】
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