京东|京东集团经营究竟怎么样，真的已经全面领先阿里了吗？( 二 )

营收规模上，纯平台模式的劣势就显现出来了，但阿里却一直在缩小与京东之间营收的差距。这是非常可怕的，因为自营商品的营收虽然绝对数大，但增长却并不快，而平台模式，近年虽然遇上了流量天花板，已经明显减速，但还是要快于自营商品为主的电商平台很多。
至少近三年来，阿里的营收增长都明显快于京东集团至少10个以上的百分点，这样持续下去，京东的营收被反超是迟早的事。

我还以为电商没有什么研发，其实京东也还是有上百亿的研发支出，只是营销支出更高一些。真不知道这些研发是做什么用了，开发和优化网站和APP？或者研究人工智能怎么来准确推送商品，甚至是“宰熟”？这方面我们确实不知道，只有瞎猜了。

京东一直堪忧的短期偿债能力，也在2020年回血后明显上升，甚至上升至传统行业都约定俗成遵守的1以上的速动比率，京东还超出0.1 ，达到了1.1 。短期偿债能力方面，确实没有太大的问题。所以我们也就不分析其资产和负债的结构了。
除了净资产增加以外，其实京东集团也是在降存货的，至少是降低存货与流动资产的占比。虽然存货在绝对数上略有增长，但占流动资产比从41.65%降至了20.79% ，这样就已经比较可控了。

三季度末才增长至280.6亿元的有息负债总额，还是增长得太快太猛了，虽然其中主要是一些长期债务，但还是那句话，长期债务也是有还款期限的，并非增发股票那样，没有偿还期。
联想的千亿债务被人诟病，京东也是很快跟上了这一步伐，其应收和预付的款项也就才262亿，但却欠下供应商1264亿元的应付票据及应付账款。上次某知名电脑公司和京东因债务纠纷，在网上隔空吵了起来，我想以后这样的事，可能会越来越多地发生吧。

现金流量表现方面，京东集团虽然每一年都有高达300亿左右的经营活动的净现金流入，但每年的投资活动净现金需求都更大，这样下来就必须还要再进行净融资，有息负债和供应商欠款，就是这样一年一年累积欠下来的。
综合下来，京东集团也仅是在原来就领先的营收规模上还继续领先于阿里，而这一领先优势都越来越小了；只有在2020年特殊年份下，京东集团的净资产收益率才超过了阿里，而这时的净利润绝对数却还差了阿里好几倍，这连一优势在2021年前三季度也重新丧失。总体上来说，京东集团虽然近年来发展不错，但离阿里还是有较大差距的。
【京东|京东集团经营究竟怎么样，真的已经全面领先阿里了吗？】究竟是阿里的轻资产平台模式能够持续成功，还是京东的重资产自营模式会后来居上，我们只需要再静等几年，那时一切都将见到分晓。