京东|京东集团经营究竟怎么样，真的已经全面领先阿里了吗？

文章图片

文章图片

文章图片

文章图片

文章图片

文章图片

最近老是看到一些文章，说当年阿里巴巴认为京东就是其可以培养的一种业务形态而已，他们要自己培养很多“京东”一样的电商出来，比如苏宁。虽然当时我也看到这样的内容，我认为也还有一定的道理，但毕竟做生意不是玩哲学，狭小的业务形态也可以做大、做强，宏大的业务形态也可以做窄、做死，就看如何灵活高效地具体经营了。

那么这么些年过去了，是不是就如最近网上那些朋友所说的，京东集团的一切都全面向好，甚至已经超过阿里很多了呢？

从气泡图来看，京东集团各年的气泡和2021年前三季度的气泡差别不是特别明显，但也感觉到每年都在增大的趋势，因为其营收增长率还是有接近30% ， 2017年是因为我没有查到增长数据才把气泡放在了左下角的。
但从左右位置代表的净利润方面来看，也只有2020年度表现比较亮眼，达到了494亿元，其他年份和其之间的差距很远。这说明，在疫情下，以京东集团为代表的电商还是赚翻了的。
京东集团净利润的增长就不如营收的增长那么平稳了，波动相当大；这么多年了，京东的盈利情况还是处于大幅波动的不稳定状态，多少也还是让人觉得有些许不安。

毛利率没有想像得那么低，一直维持在14%以上的水平， 2021年前三季度下降了1个百分点，降至13.6% 。净利润波动较大，当然净资产收益率各年的差异也会比较大，但2020年能达到36.7%的净资产收益率，还是相当可观的。阿里巴巴的财年是至次年的3月末才截止，时间上略有一些差异，但不影响比较，却也无法再进行2021年前三季度的比较了，我们就只有将就年度的数据，时间上错位一个季度来比较一下。

实际上阿里已经比较稳定了，其净资产收益率是稳定增长的，但增长速度却很慢， 2020年因为大家都知道的原因，净利润和净资产收益率都有所下降，而就在这一年京东却奇迹般地超过了阿里。
这种超越并非全面超越，因为2021年的净利润情况，京东又是远不如阿里了，而且双方由于净资产差异极大，由于京东新的融资和盈利后，净资产与阿里的差距已经从7倍缩小于5倍。
太赚钱的公司其实净资产收益率的增长是很成问题的。因为要提高此指标，要么就得找到跟现在业务一样赚钱的新业务，要么就要尽可能把盈利分给投资者，不然净资产越多，相同的净利润水平下，该指标下降就会越明显。
京东集团与阿里的主要差距是毛利率，以平台运营为主的阿里，毛利率可以达到很高，至少超过40%；而京东15%不到的毛利率差距太大，这是用降低运营成本和提高运营效率解决不了的巨大鸿沟。