中标|东吴证券：给予威胜信息买入评级

2021-12-20东吴证券股份有限公司侯宾对威胜信息进行研究并发布了研究报告《威胜信息：HPLC关键芯片技术行业领先，紧抓产业机遇，全产业链布局优势尽显》，本报告对威胜信息给出买入评级，当前股价为35.22元。
【中标|东吴证券：给予威胜信息买入评级】威胜信息(688100)
投资要点
物联网通信模块中标，彰显技术研发核心实力：在国家电网总部2021年营销项目第二次集中招标采购中，威胜信息中标6个标包，总中标金额约1.37亿元，整体排名第一。在各网省公司招标采购中，物联网通信模块（HPLC）中标金额近7000万元，彰显芯片技术研发硬核实力。公司以物联网混合路由技术、无线通信（RF）技术、电力线载波通信技术以及蜂窝式通信技术为核心，面向物联网最后一公里组网通信需要推出HPLC/HPLC+RF双模。HPLC通信芯片作为公司的核心技术之一，在抗噪声、抗衰减等核心指标全面领先，在激励市场竞争中脱颖而出。公司的HPLC深化应用抄表软件V1.0以及旗下威铭能源的NB-IoT物联网水表软件V1.0荣获“2021年湖南省软件和信息技术服务业名品”称号。在网络层，客户侧数字电网的核心产品能源控制器，经鉴定达到国际先进水平，同时基于第五代HPLC芯片的各类模块，全面支持深化应用功能，采用高等级硬件加密算法及独特的感知自适应技术，抗噪声、抗衰减等核心通信指标全面领先，为数字电网源、网、荷、储互动提供基础支撑。
顺应国家“双碳政策”能源转型，推进国内电网数字化升级：随着国家能源转型和电力体制改革的推进，物联网在电网建设中的应用将更加广泛。威胜信息作为电力物联网行业头部企业，与国家电网、南方电网等优质客户建立长期合作关系，共同推进国内数字电网不断升级。2021年12月1日威胜信息发布公告，披露2021年11月中标国家电网有限公司2021年第四十八批采购(营销项目第二次电能表(含用电信息采集)招标采购)、国网湖南省电力有限公司2021年第二次配网物资协议库存招标采购项目和国网山东省电力公司2021年第五次物资招标采购项目，中标金额分别为13,660.11万元、3,219.78万和1,282.62万。
盈利预测与投资评级：基于公司物联网通信模块技术的持续提升，我们维持2021-2023年营业收入预测分别为18.72/24.17/31.26亿元，实现归母净利润2021-2023年预测分别为3.60/4.74/6.29亿元，对应EPS分别为0.72/0.95/1.26元，当前市值对应2021-2023年PE分别为49/37/28倍，维持“买入”评级。
风险提示：合同履约不及预期；电力物联网产品发展不及预期风险；收入确认不及预期；行业竞争加剧。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.26；证券之星估值分析工具显示，威胜信息（688100）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)