股票|利益输送？苏泊尔最高67元回购股份 1元进行股权激励：深交所紧急发函( 二 )

对于苏泊尔此次激励计划，天风证券点评，从价格看，此次授予价格为1元/股，远低于当前股价；从授予对象看，此次授予对象包括公司的总经理、财务总监、副总经理等中高层管理人员和核心技术（业务）人员，因此本次激励主要为鼓励和犒赏公司核心成员，将核心员工与公司利益做深度绑定。
除对整体利润层面考核外，公司对业务单元进行拆分考核，若所在业务单元的相关业绩未达到基础目标，则可解除限售的限制性股票将被回购注销，有利于提升分品类增长的积极性。
天风证券认为，公司公布的2022-2023年的归母净利润同比增长不低于5%的股权激励目标为底线目标。公司今年受原材料价格上升的影响，利润端承压，且外销毛利率有显著下降。根据2021年中报披露的数据，外销毛利率仅为14%，明年公司可能将与代工的母公司SEB重新定价，毛利率有望恢复至往年的18%左右，带动整体毛利率改善。
同时内销方面，今年在产品结构升级和终端涨价等因素的带动下，毛利率水平将得以稳定，若明年大宗下行，则可能有额外利润贡献。根据测算，预计公司2022-2023年业绩为24.4/28.1亿元，同比增长21%/15% 。

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