美团|单季营收创新高，供货三星，恒玄科技成长空间打开！

恒玄科技发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入7.33亿元，同比增长117.08%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长286.87%；实现扣非后归母净利润为1.36亿元，同比增长312.04% 。

据国信证券研报分析，恒玄科技是智能音频SoC芯片领域的领先供应商，公司抓住了TWS耳机终端爆发的行业机遇，在新产品迭代上走在市场前列，重视研发，持续提升市场竞争力。
恒玄科技是智能音频SoC芯片领域的领先者，产品广泛应用于具备语音交互能力的应用场景，如智能蓝牙耳机、Type-C耳机、WiFi智能音箱等低功耗智能音频终端。产品包括普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C音频芯片和WiFi智能音频芯片，下游客户包括三星、华为、OPPO、小米、vivo等全球主流安卓手机品牌，哈曼、SONY、Skullcandy、漫步者、万魔等专业音频厂商，还包括阿里、百度、谷歌、安克创新等互联网及电商公司。

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公司抓住TWS耳机终端爆发的行业机遇，领先推出产品，实现快速增长。 2017年公司推出BES2000系列芯片，该产品在当时较早实现双耳通话功能并被华为采用，满足了AirPods推出后行业其他品牌厂商的跟进需求。 2018年公司推出采用28nm先进制程的BES2300系列低功耗智能蓝牙音频芯片，功耗指标处于当时行业领先水平，其中BES2300Y是全数字混合主动降噪蓝牙单芯片，在业内较早实现了蓝牙音频技术和主动降噪技术的全集成。随后推出的BES2300ZP应用了公司自主研发的新一代蓝牙真无线专利技术（IBRT），大幅缩小了TWS耳机行业其他品牌产品与苹果AirPods的体验差距。后续随着公司WiFi音频产品线以及更多智能音视频平台芯片产品的推出，公司有望打开长期成长空间。
恒玄科技2021Q2的单季度营业收入突破历史新高，达到4.43亿元，单季度归母净利润也突破历史新高，达到1.09亿元。；单季度扣非后归母净利润为0.84亿元，环比增长61.5% 。上半年公司实现营业收入7.33亿元，同比增长117.08%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长286.98%；实现扣非后归母净利润1.36亿元，同比增长312.04% 。
公司营业收入高增长主要受益于AIoT市场的蓬勃发展以及品牌蓝牙TWS耳机渗透率的不断提升，根据Canalys的数据， 2021年TWS耳机将同比增长39% ，达到3.5亿对；2021年智能音箱将销售1.63亿个，同比增长21% 。同时公司自身在新市场和新产品均有所突破。新产品上，上半年公司新一代BES2500系列芯片快速放量，广泛应用于手机厂商、专业音频厂商、电商品牌的终端耳机产品。新市场上，公司面向智能音箱的WiFi/蓝牙双模AIoTSoC芯片已应用于阿里“天猫精灵”WiFi智能音箱，下半年将导入更多客户。

相比于收入的高速增长，公司的费用端相对刚性，管控良好。上半年公司销售费用/管理费用/研发费用/财务费用分别同比增速为（-2.82%）/33.22%/40.56%/(-148.11%) 。销售费用下降与新收入准则下运输费重分类至营业成本有关，管理费用增加是因为管理人员薪酬及长期资产折旧费用增加所致，研发费用增加是因为公司加大研发投入和新增研发人员，带来研发人员薪酬及研发工程费用增加，财务费用的变动主要因为利息收入增加所致。上半年四大费用率之和从去年同期的31.06%下降为18.93% ，对业绩弹性带来积极影响。