素质教育|教育变阵，网易有道重新布棋

怀着忐忑的心情，投资人们拿到了双减政策出台后，网易有道的首份财报。
数据表现上，这份财报可以说“可圈可点”。报告期内，网易有道实现净收入12.93亿元，同比增长107.5%，毛利率达52.3%，上年同期为45.2%。
维持这份增长对网易有道而言，不算容易。
K12业务在最近几年逐步占据着网易有道收入较高份额，第二季度其占据网易有道总收入的41.2%。“双减”政策下，K12业务首当其冲。对当下的网易有道而言，转型与过渡仍在进行中。
在财报后的分析师会议中，网易有道也大方提到双减政策带来的影响和未来发展策略。其表示，“网易有道是一家多元化的智能学习公司，而不仅仅是一家教培公司”，而目前，从财报表现中，智能学习产品、素质教育、成人教育和教育信息化四大业务也在释放增长潜力。
的确，有着浓烈互联网基因的网易有道，从一开始就是一家具有互联网基因的教育科技公司。

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网易有道净收入及增速（2019Q3-2021Q2）数据来源：公司财报
双减到底影响了网易有道什么？把时间回拨到今年7月底，双减政策的落地让整个教培行业笼上一层寒冰。K12课外培训全面暂停，教培机构迎来组织大动荡。多个教育中概股股价大幅下挫。
没有例外，网易有道也在这一轮大刹车中，股价大幅下滑，跌幅逾40%。二级市场的恐慌无法避免，在当时的人们看来，网易有道多有错杀之意。
实际上，从过去的收入结构中，也可以看出网易有道的收入构成中，尽管K12占据了较大一块比例，但同样的学习产品和在线营销服务等业务板块增长也很迅速。至少从营收结构上看，网易有道绝非一家单纯的教培企业。
不过，在这之后，网易有道还是展开了紧锣密鼓的调整。
包括停止暑期课程、取消所有安排在周末的课程，除此之外，网易有道判断，整个双减政策的落地是持续进行的，因此对于K12业务的调整计划也无需过早定夺，“预计这些措施会在未来几个季度对我们现有的K12课程业务产生重大影响。”
换言之，还有几个季度的时间给网易有道缓冲和调整。
除此之外，教育赛道在大的方向上仍旧是一个优秀的赛道，只是重点有所转移，包括政府正在推动和拥抱包括教育在内的多个领域的数字化转型。这也让有着多元化布局的网易有道抓住了新的机会，在学习产品等智能硬件领域与教育数字化领域展开新的尝试。
甚至，由于K12课程暂停，使得学生们的时间更加空闲，相应的素质教育需求也会上升，而在这个领域上，网易有道也有布局，在未来也会支撑网易有道新的增长。目前有道已经跑出像有道纵横、有道小图灵这样的爆款产品，例如有道纵横在Q2收入环比增长达180%。

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网易有道营收结构（2021Q2），数据来源：公司财报
网易有道高级副总裁罗媛此前接受采访表示，“与其说我们正在转型，不如说我们把资源和聚光灯放在哪个模块身上。”在2021Q2业绩电话会上，网易有道表示将一如既往地坚持多元化发展路径，并提出未来增长的四大支柱业务：学习产品、成人教育、素质教育和toB的教育数字化解决方案。
回到自己最擅长的领域在互联网行业，网易的优秀基因中必有产品的一席之地，这种特征也很好的延续到了网易有道。早在切入在线教育赛道前，网易有道就已拥有了三大王牌产品：词典、云笔记和翻译。
可以说，在当时网易有道发力K12是时代大势使然。如今，站在新的岔路口之上，网易有道可以凭借历史积淀，选择更加平稳的新发展方向。学习产品就是其中最为适合的方向之一。