左晖|上市一周年，最新财报喜忧参半，贝壳找房如何破局？( 二 )

通过数据能看出，主营业务（新房、二手房）上半年的总收入是436.34亿元左右，支出的佣金大概在312.94亿元左右，佣金占收入的占比是71.72%。
去年主营业务的上半年总收入是265.32亿元左右，佣金支出在182.88亿元左右，佣金占收入的占比在68%左右。
“简单折算能够看出，今年上半年收入的暴增背后是佣金支出幅度的大幅增加。而因为内部佣金比例一般情况下不会短期调整，那么现在佣金增长的现实，绝大多数是由贝壳提高给外部合作中介和服务商的分成所致。”曾在美国投行工作过5年的华人分析师Danyang Huang对「探客Tanker」表示，这其实意味着贝壳找房新的业务是靠大量支出带来的。
在财报中，彭永东也对此进行了承认并进一步指出，外部中介和服务商分成的增加是由新房业务带来的。
这也跟当下整个中国房地产市场的现状相一致。
今年上半年，越来越多的大型房企遇到“债务红线”，最新的消息显示，恒大现在正考虑出售资产换取资金来解决债务问题，而其他的一些地产企业就更不用说。
因此，帮助房地产企业解决新房销售问题从而回笼资金，现在已成为行业的发展重点，同时也是贝壳这两年看到最大的发展机遇。
Danyang Huang也认为这确实是机遇：“由于贝壳的体量和行业地位，它去洽谈跟房地产商的合作会拿到非常优惠的发售价格和折扣，这也会对其他分散的中介和服务商起到强大的吸引力，使他们成为贝壳找房平台的成员。”
这也是为什么彭永东承认新房销售是佣金上涨的一个重要因素的前提，同时也是现有财报体现出的一个趋势。
“但问题也在这里，贝壳找房的平台不是一个简单的行业平台，它自身也拥有核心脱胎于链家的中介团队和服务能力，如何平衡两者之间的关系，就成为贝壳在下一步发展中必须要注重的问题。”Danyang Huang对「探客Tanker」表示。

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（图 / 摄图网，基于VRF协议）
从目前来看，贝壳已经有了一些解决问题的办法，并产生了效果。
财报显示，上半年贝壳存量房业务GTV同比增长70.1%达到1.33万亿元，其中非链家连接经纪门店贡献的存量房业务GTV同比增长89.6%。第二季度新房交易GTV同比增长32.3%至4983亿元，其中通过非链家连接门店和其他销售渠道完成的新房交易GTV同比增长42.8%。
从数据能看出，上半年非链家门店的存量房和新房GTV和营收是不断增长的，这可以对贝壳保证自己平台中立性的努力，提供一个注脚。
但行业从业者对贝壳的这一个“既是裁判员又是运动员”角色的疑问，其实并没有完全消除。今年下半年，贝壳如何凸显平台化和中立性，成为新管理团队必须要面对的一个重要问题。
2、贝壳的应对之策事实上，对于国家政策和市场的相应变化，贝壳并非无预知，而是已经针对性地做出了决策和应对。
从经济学理论来说，贝壳现在遇到了一个比较棘手的情况。那就是销售收入在增加，但是成本也在不停地提高，尤其是成本占销售收入的比例。这也就意味着贝壳的毛利上升曲线会在一个可预知的未来达到最高点，然后开始急速下降。
为了解决这个问题，一般企业会采取两种方式——要么企业增加业务的种类，拓展新的收入来源，要么企业在这个行业展开更多的收购扩展规模，以赚取更多的利润。
现在看来，两种方式贝壳都选择了。
在主营业务上，贝壳并没有停下拓展线下门店和扩招业务员的脚步。
半年报显示，截至2021年6月30日，贝壳连接门店达52868家，连接经纪人达548600人，相较2021年一季度末，分别增加门店4152家、增加经纪人2.3万人，较一年前分别增长25.1%、20.3%。