股市|5年前的8只“超级牛股”仅1只上涨：“孤独的长跑者”成笑柄( 二 )

如果你是一只牛股，“长相厮守”能被媒体吹的天花乱坠，什么价值投资，什么“陪伴，是最长情的告白”等等；但当你有一天股价掉头向下，那么对不起，基金经理该说“断、舍、离”时也绝不手软。
当“风格偏移”成就了基金经理，哪怕风口过后一地鸡毛
“宁可在高估值的新赛道里寻找阿尔法的机会，也绝不在旧周期中等待估值回归的渺茫希望！”在二季度果断剁掉贵州茅台、并将宁德时代加仓至第一重仓股的A基金经理并不讳言自己的选股逻辑。
A基金经理的投资风格一直以稳健著称。去年年初，他发行了一只主投价值股的产品，首募15亿元，由于重仓银行、地产股，业绩排名始终不敌偏成长的基金，半年后，该基金规模只剩下几个亿。
去年四季度，贵州茅台等白酒股一骑红尘，成为基金经理纷纷加仓的热门赛道，A基金经理也顺应时势，将银行股清仓得一股不剩，得益于重仓股的优异表现，即便他高位追涨，基金规模也能力挽狂澜。
春节以后，贵州茅台高位回落，宁德时代站上风口。A基金经理的二季度持仓再度“变脸”，贵州茅台不见踪迹，宁德时代成为其第一重仓股，得益于其“随机应变”，他管理的基金最新规模已超20亿元。
在A股结构性行情愈演愈烈的当下，面对日渐稀缺、加速拥挤的“热门赛道”，谁能早先一把下重手，不仅能变反客为主，还能坐享后知后觉的同行“抬轿”之便，进而获得漂亮的业绩和规模曲线。
B基金经理也深悟其道。她管理的文体产业基金，成立于2015年12月，由于当时市场低迷，加上基金经理尚属新人，基金初始规模仅4亿元，而到了今年二季度末规模已达178亿元。
从一位名不见经传的新人到百亿明星基金经理，B基金经理有何不同寻常之处？她曾对媒体表示，拒绝给自己“贴标签”——文体产业的投资范围并没有“那么窄”，不希望给自己定性为一种投资风格。
根据基金合同，该基金界定的文化产业包含传统文化产业、新兴文化产业以及文化相关产业；体育产业则涵盖体育用品及设施、体育服务、体育媒体、新兴体育业态以及体育相关产业等层面。
至少从字面上理解，白酒股被纳入文化产业范畴似乎仍有些牵强。不过，B基金经理似乎对白酒股更偏爱，2019年，贵州茅台和青岛啤酒曾是她的“心头爱”；2020年，五粮液又成了她的“新欢” 。
而到了2021年二季度，五粮液从第四重仓股沦为第十重仓股，宁德时代从第三重仓股一路加仓成为第一重仓股，而这只基金与生俱来的“文体产业”，却未能从十大重仓股中找到任何踪迹。
宁德时代、五粮液与文体产业有何关联？或许B基金经理有自己一番解释，但这一不拘一格、机动灵活的选股与操盘策略，却为这只基金带来了业绩和规模的双增长。
即便有人质疑这些基金经理投资风格的“风格偏移”，也会质疑他们有悖基金合同的“名不副实”，但他们面临的却是一个更为现实和残酷的“生存法则”——基金业绩与基金规模的考核。
即便他们内心也很清楚，这些所谓的“心头爱”，在他们的基金重仓股中，最多也不过停留一两个季度；即便他们也知道，当大家都不计成本地追高这些“拥挤的赛道”，风口过后它们也不过是一地鸡毛。
曾记否，在成长股大行其道的2015年，多少知名基金经理一股脑地涌入华谊兄弟、乐视网等成长股？时至今日，谁还会在意基金经理曾经许诺的海誓山盟？或许这些基金还在，只是“新欢”替代了“旧爱” 。