YouTube|浓眉大眼的欣旺达也变了( 二 )

半年报显示，欣旺达的存货已经积累到65.9亿，不算存货跌价准备的话，存货原值68.52亿，公司计提了2.62亿的存货跌价准备。
和年初相比，公司的存货跌价准备变化不大，但存货原值却增加了15亿之多。
这意味着，公司的存货跌价准备计提的比例可能不合理。
根据证监会的要求，中报不需要审计，但年报需要事务所审计，所以很多上市公司自行编制半年报的时候，很可能会少提甚至漏提跌价准备等项目，从而避免对利润影响过大。
如果参照2020年年报的计提比例，公司中报至少少提了6000万的存货跌价准备。扣非净利润如果再加上存货跌价准备的影响，那妥妥的要低于上年数了。
2、资金链风险
资产负债表显示，公司的长短期借款超过100亿。而公司全年的营收也不到300亿，如此庞大的借款规模，说明公司的资金周转非常困难。
负债累累的后果，是利息支出比较高。 2020年，公司的利息支出高达3.85亿，成为影响净利润的重要因素之一。
从现金流量表来看，公司借钱的主要目的，就是扩大生产规模。 2017年到2020年，短短四年的时间，公司投入到购建在建工程和固定资产的投资性现金流量净额超过102亿。
但由于公司的经营模式所限，巨额的投资，并没有带来非常好的投资回报。
3、长期待摊费用的技巧
如果“如实”展示公司的经营业绩，对于捉襟见肘的欣旺达来说，一不留神就会在财报中做亏。
所以公司动用了一些奇奇怪怪的会计科目，比如长期待摊费用。
公司把高达13.6亿的装修工程放在了长期待摊费用，而不是一次性进入当期费用，从实际摊销情况看，公司平均摊销期限大约十年左右，大幅减轻了第利润的影响。
三、从诚实守信经营，到资本市场作秀
实体制造业是很苦的，多年来，欣旺达一直仅能做到勉强盈利。
但近两年来，公司好像开窍了。
开始频繁进行资本运作，无论是发债，还是增发，似乎都比埋头经营来钱快。
资本市场的“快钱”是一把双刃剑，使用的好，有利于降低企业经营成本，提升企业的运行效率。但也有上市公司在赚快钱的道路上一去不复返，最终成为炒作概念的作秀企业。
我曾经多年跟踪欣旺达的财报情况，但对近两年公司的悸动感到不安。
【YouTube|浓眉大眼的欣旺达也变了】希望公司能够按捺住资本的诱惑，用常规经营而非概念炒作来实现业绩的突破。