网易云音乐|网易云即将登陆资本市场：内容成本高企，“云村”成核心壁垒，版权仍为必争之地

8月1日，港交所官网显示，网易云音乐已通过了上市聆讯，上市联席保荐人为美林、中金及瑞信。这意味着，网易云即将登陆资本市场。
网易云音乐也成为继网易有道之后，网易旗下另一拆分上市的子公司。公告显示，网易将持有网易云音乐运营主体Cloud Village不少于50%的投票权，且仍为其控股股东。
据悉，网易云音乐此次募资主要用于继续深耕音乐社区，丰富多元音乐内容，继续创新并提高技术能力；以及用于甄选合并、收购及战略投资，运营及一般企业用途。
网易云三年亏损50亿元，内容成本连年高企
公开资料显示，杭州网易云音乐科技有限公司成立于2016年5月，法定代表人为CEO朱一闻，由云村有限公司（Cloud Village Limited）全资持股。
【网易云音乐|网易云即将登陆资本市场：内容成本高企，“云村”成核心壁垒，版权仍为必争之地】招股书显示， 2018至2020年，网易云音乐的营收分别为11.48亿元、23.18亿元、48.95亿元，虽然营收在逐年增加，但网易云至今仍未实现盈利。调整后净亏损分别为18.14亿元、15.8亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。

2018至2020年，网易云音乐毛亏损分别为13.17亿元、10.56亿元、5.95亿元，毛利率分别为-114.7%、-45.6%、-12.2% 。
网易云音乐在2018至2020年的运营亏损分别为17.24亿元、16.39亿元、15.25亿元，运营利润率分别为-150.2%、-70.7%、-31.2% 。
今年一季度，网易云音乐营收15亿元，同比增长74.6%；调整后净亏损从去年同期的5亿元收窄至3亿元，毛亏损率从去年同期的26.8%收窄至3.6% 。
从招股书可以看出，网易云音乐常年亏损的主要原因是高企的内容成本。 2018至2020年，其内容服务成本分别为19.7亿元、28.5亿元、47.9亿元，占其收入百分比分别达171.7%、123.1%、97.8% 。

目前来看，网易云音乐的收入构成主要分为两部分。第一部分为在线音乐服务，包含会员订阅销售收入、提供品牌和效果广告服务收入、销售数字音乐专辑及单曲收入、转授权音乐内容等。第二部分为社交娱乐服务及其他，主要是虚拟物品销售收入（销售场景主要是直播）。
今年一季度，网易云音乐来自在线音乐服务的营收为7.59亿元，占比50.9%；来自社交娱乐服务及其他的收入为7.31亿元，占比为49.1% ，各业务营收相对均衡。

网易云Q1月活1.83亿， “云村”成核心壁垒
招股书显示， 2018年至2020年，网易云音乐月活用户数分别为1.05亿、1.47亿、1.81亿；平台付费用户数分别为420万、863万、1600万，一直呈增长态势。
今年一季度，网易云音乐月活用户数达到1.83亿；在线音乐付费用户数为2429万，同比增长91.5%；在线音乐付费率13.3% 。平台约90%的用户为90后或者00后。
在目前的头部在线音乐平台中，网易云音乐更擅长营造社区氛围。多份研报显示，网易云音乐目前拥有很高的用户粘性。
起初，网易云就已将社交作为主要功能，随后凭借歌单推荐和精彩热评，成为新一代文艺青年以及年轻群体的集聚地，用户将其称作“云村” 。
“酷狗音乐等腾讯音乐旗下的软件也意在摆脱音乐播放器这一标签，通过音乐与用户的结合，创造更多的互动场景。音乐社区最直接的产品价值，在于提高用户粘性，占据更多的用户时长。 ”一位产业观察家认为。