ipo|投影技术频遭质疑，解密极米背后的生意经

科技自媒体 / 江湖老刘
随着宅文化不断深入人心，宅经济也在近几年迅速发展起来，人们也越来越喜好“窝在”家里看电影、动漫等。因此投影市场快速上升，一个更加广阔的市场也被打开。
相关数据显示，近十年以来，中国投影仪市场规模增长18倍，年均增长率突破39.14%，同时，IDC预计到2024年，中国投影机市场的五年复合增长率仍将超过14%，这也意味着未来几年，中国投影机市场发展潜力依然巨大。
一大批新品牌快速崛起，其中极米科技则是其中的代表。根据上海交易所披露的信息，成立于2013年的极米科技科创板IPO已提交注册，但顶着外界其“重营销轻研发”、“研发属性与科创属性不符”等质疑，即将迎来IPO上市的极米科技似乎还并没有想出更好的解决方案。
资本加持，喜忧参半
根据招股书内容显示，极米科技主营业务包括智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
市场极具发展前景，引来资本青睐。极米科技之所以能够走到即将IPO这一步，与其自成立以来就受到各路资本追捧自然也脱不开关系。从2014年起，极米科技几乎每年都有融资。
数据显示，2018年与2019年，国内投影市场中，极米科技市场份额快速增长，份额分别为13.2%和15%；而根据IDC数据显示，今年上半年，极米出货量达到37.4万台，市场份额更是突破22%，稳居“投影一哥”宝座。
近3年多来，极米科技营业收入保持了较高的增速。但是，其销售净利率也并不乐观，2018年更是出现了明显负增长。招股书数据显示，2017-2019年，极米科技的主营业务毛利率分别为19.07%、17.87%、23.14%。2017-2019年,极米的销售净利率分别为1.45%、0.57%和4.41%。

随着极米科技开始丰富其产品线，目前已经布局了激光电视、家庭娱乐、便携娱乐等，并开始向商务市场探索，这意味着极米科技未来的销售成本等将进一步上升，其盈利压力也或将进一步加大。
财经江湖认为，在国内智能投影市场，极米显然是新势力品牌中的第一梯队玩家，有着较高的品牌认知度。但是其营收规模还是利润规模远低于同行和未来销售成本的增加，让我们不难为其以后的商业之路捏一把汗。
【 ipo|投影技术频遭质疑，解密极米背后的生意经】缺乏核心科技，还能拿出多少底牌
在研究极米科技最新公布于证监会网站的招股书内容信息时，在招股书中，极米科技多处提到——“公司以技术创新为本”。
但是在这背后却发现，极米科技的投影设备核心器材均来自于TI公司，也因此被媒体质疑为披着“科技”外衣的“网红组装厂”。
在其申报科创板IPO上市后不久，其招股说明书里披露的16件发明专利全部都被上市公司光峰科技提出了专利无效请求，根据极米科技招股说明书显示，此16项发明专利是极米科技申报IPO披露的全部发明专利。

据了解，2018年时优酷就曾起诉极米科技版权侵权，最终以极米科技向优酷赔偿140万元告终。今年7月优酷再次起诉极米科技侵害其作品信息网络传播权。
目前来说，整个硬件终端市场的核心竞争力都逐渐从单一的硬件产品向硬件+内容生态的路线演进，包括在智能电视领域，小米、华为等新品牌都将竞争的差异化瞄准了AIoT和内容生态。
财经江湖认为，“技术加持”的重要性也将在投影市场下半场的加速体现出来，而极米“如何补齐短板”，将成为其在下半场竞争中的关键，也是拓宽营收及利润增长空间的关键。