音飞储存溢价12倍收购标的前四月盈转亏承诺或存变数

来源：长江商报
易主国资后，音飞储存(行情603066,诊股)（603066.SH）迎来首秀。
9月28日晚间，音飞储存公告，拟向交易对方收购其所持有的罗伯泰克100%股权，公司与交易对方签订了附生效条件的《股权转让协议》。
标的公司罗伯泰克是一家集研发、设计、生产、销售和工程交付于一体的高新技术企业，是行业领先的智能仓储物流存取设备制造商和整体解决方案提供商。
对于本次资产收购，音飞储存寄予厚望，公司称，其余标的之间可以形成产品互补、完善智能仓储解决方案，发展自动化物流系统集成业务，加码智能仓储业务。
这是一次高溢价并购。截至今年4月底，标的公司股东全部权益账面值为3631.23万元，评估值4.68亿元，增值率接近12倍。
标的公司经营业绩不太稳定。2019年，罗伯泰克表现为亏损，2020年扭亏为盈，今年前四个月又出现亏损。
音飞储存是一家小规模企业，2015年上市以来，虽然经营业绩整体上表现为增长趋势，但属于“蜗速” 。今年上半年，公司盈利0.62亿元，同比增速为3.30% 。
业绩不稳承诺或难兑现
音飞储存的大举收购，可能难以达到预期。
根据公告，9月28日，音飞储存与苏州捷联企业管理合伙企业（有限合伙）等5名交易对方签订《股权转让协议》，拟收购交易对方持有的罗伯泰克自动化科技（苏州）有限公司（以下简称“罗伯泰克”、“标的公司”）100%股权，交易价格为4.65亿元。
罗伯泰克成立于2014年04月16日，注册资本1318.68万元，经营范围包括自动化设备、机电设备、物流设备、农业机械设备等的研发、生产、加工、销售、安装，自动化系统工程的设计、施工，计算机软硬件的开发及系统集成、规划设计等。
公告称，罗伯泰克是一家集研发、设计、生产、销售和工程交付于一体的高新技术企业，是行业领先的智能仓储物流存取设备制造商和整体解决方案提供商。公司在苏州、厦门以及奥地利设有三个研发中心，在常熟拥有占地面积约2.30万平方米的生产制造基地。
关于本次收购，音飞储存信心满满，表示将对公司产生积极影响，实现产品互补，完善智能仓储解决方案。公司与标的公司都为物流核心设备制造商且部分客户相同，已在面板、新能源、医药医疗、食品等项目相互合作，强强联手，可以快速扩大市场份额。
此外，公司与标的公司已在京东方、宁德时代(行情300750,诊股)、英科医疗(行情300677,诊股)等项目相互合作，双方将共同设立专门的研发中心，拓展高科技工业市场。公司正投建景德镇智能物流装备产业项目，与标的公司共同参与项目规划和设计，将借助公司控股股东陶文旅集团的业务资源，开展高技术陶瓷智能制造行业的产线集成+智能仓储系统集成业务。
【音飞储存溢价12倍收购标的前四月盈转亏承诺或存变数】音飞储存的设想确实不错，但现实能否如设想一样美好，暂时难以判断。相反，本次收购还存在不小的风险。
本次收购存在高溢价。以截至今年4月30日为评估基准日，采用收益法评估，标的公司股东全部权益账面值为3631.23万元，评估值4.68亿元，评估增值4.31亿元，增值率达1188.27% 。问题还在于，标的公司经营业绩不太稳定。2019年、2020年，其实现的营业收入分别为1.34亿元、2.90亿元，对应的净利润为-560.37万元、1781.62万元，2020年大幅向好。然而，今年前四个月，其实现的营业收入、净利润分别为4593.29万元、-773.76万元，再次陷入亏损，且营业收入不及去年全年的15.87% 。

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