何小鹏|半年亏损近20亿，＂土味＂小鹏不仅造车还造＂马＂！( 二 )

小鹏的汽车销售业务模式偏重，「不二研究」认为，短期内，其资金链的压力很难通过卖车主业卸压。
另一方面， 2021年上半年，以Xpilot为代表的“服务与其他”营收为1.77亿元，较2020年同期的0.5亿元上升256.2%，但增速仍不及汽车销售。
今年一季度业绩会上，何小鹏称，“我相信XPILOT软件的变现将成为我们除整车硬件销售外的持续性收入和利润来源。”
P7作为小鹏产品矩阵高端车型，用户软件付费意愿与能力，或不能与小鹏低价区间的主力车型划等号。
此外，XPILOT还承受同行竞争的压力，理想汽车曾表示其辅助驾驶与自动驾驶系标配，绝不收费。
此前，业内曾提出“软件定义汽车”的概念，即：通过软件来实现收费。
特斯拉已通过OTA升级（OTA升级收费服务、充电服务及保修服务），实现软件收入的全新商业模式。
在「不二研究」看来，新能车赛道竞争日益激烈，小鹏必须平衡发展与运营的关系，在主业利润率较低的情况下，积极拓展软件收费以外更多的新商业模式。
汽车后市场能否打开新天地？对于新的商业模式，小鹏仍在摸索之中。
智能化加“马”当蔚来、特斯拉等与自动驾驶相关事故持续发酵，小鹏迅速修改其官方网站涉及辅助驾驶系统的描述，去掉“高级”“自动”等相关字眼，并回应称“依旧会将自动驾驶技术的开发作为重中之重。”
2018-2020年，小鹏研发费用分别为10.51亿元、20.70亿元、17.26亿元。2019年研发费用达到顶峰，或与研发P7车型有关。
据小鹏半年报显示，其二季度研发费用同比增长170％至8.635亿元，环比增长61.4％。
小鹏副董事长顾宏在今年二季度财报电话会议中称，今年会加快使用研发费用，全年的研发支出将达到40亿元。
截至2021年二季度末，小鹏研发团队超过3,000人，较今年初增加约50%；预计研发团队今年底将超过4,500人，其中自动驾驶研发人员占比超三成。
新能源汽车智能化研发的赛道上，每一家车企都在全力以赴。
蔚来汽车董事长李斌在半年报电话会议上表示，2021年将在研发上的投入50亿元左右；理想也称，预计2023年全年研发投入将达到10亿美元。
当智能化研发内卷成风，小鹏骑“马”加速。9月7日，小鹏公布生态企业新成员、鹏行智能，发布首款智能机器马第三代原型机。
有网友戏称“史上最牛草泥马”；新浪微博上，#小鹏推出可骑乘智能机器马#的词条，在9月7日当日达到95.8万+的阅读量。也有网友称，智能汽车的内卷“歪楼”啦！
小鹏并非第一家将智能驾驶技术延伸应用的车企。据「不二研究」不完全统计，特斯拉、福特、丰田、小米、百度、华为等传统车企或造车新势力，均曾推出仿生机器人。
例如：8月10日，小米发布名为“铁蛋”的机器狗；8月20日，特斯拉展示AI机器人“Tesla Bot” 。
新能车智能化竞争正愈演愈烈。在「不二研究」看来，造车研发是一场没有硝烟的军备竞赛，胜利与否既取决于研发成果，也检验车企的“钞能力”。
从资金储备上看，截至2021年6月末，小鹏流动资产总额383.85亿元，账上现金及现金等价物120.95亿元；与此同时，其应收账款从2020年12月的11.55亿元涨至2021年6月的11.95亿元。
在应对众多竞争对手的内卷之外，小鹏亟需夯实管理能力，以适配急速扩张的团队、不断膨胀的应收账款等。
能否带领这支急速膨胀的队伍前进，正考验着何小鹏。
“良等生”的进击之路造车风口，小鹏必须面对更多的对手。
小鹏曾定位于“年轻人的第一台智能汽车”，何小鹏本人在互联网圈摸爬滚打多年，有着丰富的产品经理嗅觉，对需求的变化敏感。