面膜|赚麻的医美面膜离“女人的茅台”很远

内卷的护肤品赛道， “医美概念”到底是新出路还是新红海？
5月5日，巨子生物（旗下包括可复美、可丽金等品牌）向港交所递交招股书，正式冲刺IPO 。据弗若斯特沙利文数据显示，按零售额计，巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司，同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。
让巨子生物被关注的，还有其“赚钱”能力，来自招股书的数据显示， 2019年至2021年，巨子生物的营收分别为9.57亿元、11.90亿元、15.52亿元，而其过去三年的平均毛利率约为85% 。
巨子生物被视为“医美面膜”（专业名称为“医用敷料”）这一细分赛道的代表性公司，从招股书的信息看，医用敷料产品是支撑巨子生物的关键，随着巨子生物冲击IPO ， “医美风”到底能热多久，成为圈内人关注的焦点。
有着七年行业经历的医美机构老板李林红聊到消费者心态变化时，总结说：“女孩儿着迷‘功效’、‘医美’这样的概念，但凡有这几个字样的产品就比普通护肤品好卖得多。”
年轻消费群体重成分党的崛起，被视为护肤赛道“医美风”的增长引擎。艾瑞咨询发布的《2021年中国功效型护肤品行业研究报告》显示，成分与功效成了消费者最重视的护肤理念，占据调研人群的80% 。
需求火热自然催生出一批有着医美概念的护肤品公司，壮大之后的它们，也不约而同的寻求资本的关注。单是医美面膜这一赛道，短时间内就冒出三家IPO 。
有着十年投资经验的王孟给了一个形象的比喻：“女人的医美就像男人的茅台。”
他认为从一些指标来看， “医美概念”对护肤品的利润状态和复购率影响明显。
不过，虽然被部分投资者看好，但“医美护肤概念”公司的上市之路并不太顺利。创尔生物先是冲刺科创板失败，后又转战北交所；敷尔佳更是洋洋洒洒回复了501页监管层问询后，还是变成了中止审核。
巨子生物能否顺利闯关，争当“医美面膜第一股” ，敲钟之路也因“前辈的坎坷”蒙了一层阴影。
当然，除了上市的不确定性，摆在巨子生物眼前的，还有更多挑战。研发能力、销售模式以及盈利模型，都是巨子生物要面临的关卡。
研发投入与科研背景“反差大”
“医”字天然有种公信力，医美面膜公司们也在努力营造自己的“内行感” ，若查看它们的背景，可发现或多或少都与医疗、科研机构“沾亲带故” 。
比如敷尔佳的前身曾是东北药企哈三联的代理商，巨子生物的联合创始人本身就是一对科学家夫妻。
据招股书称，巨子生物董事会主席严建亚1988年获得西北大学化学工程学士学位，后留校任教，他的妻子范代娣是公司执行董事兼首席科学官， 1994年博士毕业后回到西北大学，担任生物医药研究院院长。巨子生物视为核心科技的“类人胶原蛋白”也是这位灵魂人物的研发成果。
除了创始人夫妇有学术背景，虎嗅在查询巨子生物背景资料时，曾看到过与其相关的不少活动中，都有西北大学教授的身影出现。

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