京东为何赚钱难？( 三 )

其一，当下受宏观等因素影响，京东在成长性和价值性等方面都有所回撤，在投资需要极为慎重，尤其在当前的情况下；
其二，京东物流单独上市之后，也确实增加了融资渠道，提高了集团的估值能力，但另一方面物流又很难不断压制定价定力以向零售业务输血，物流的市场化定价是迟早的事情，这一方面对提高京东集团整体的盈利性大有裨益，但另一方面也对零售业务提出了更高的要求，以此彻底结束生态内业务子集互相供养的关系，实现良性的集体增长；
其三，企业经营效率目前处于其自身均值水平，如果要在内需回归之后企业有强力的触底反弹的行为，就要求有更加高效的经营能力，简单来说能否少花钱，多获客，强消费。
最后我们想谈谈当下消费企业乃至于整个中概的前景问题。
由于中概股多集中在2C领域，站在企业角度其资金的流入取决于：1.融资能力（包括债务和资本市场融资）；2.企业经营端的现金流。
加息周期中的股市下挫，都告诉我们企业将面临严峻的融资成本，在经营端由于内需的不足，消费者付费的动力不足，就会使得经营性现金流入严重萎缩。

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上图为2020年我国线上零售的分地区情况，可以概括为：东部地区大于中西部地区，沿海地区大于中部地区，南方地区大于北方。
由于第二季度我国沿海地区疫情出现了较大的反弹，会对消费产生比较大的影响，这也都在预示着2022年Q2 ，我国零售将面临大于2020年初的压力，这是需要投资者注意的。
消费者消费动机不强，企业现金流受到冲击，对于靠权益融资维持生存的企业更堪称是雪上加霜，基于此我们要慎重对待以往的高成长企业，可以跟踪考察价值类公司的反弹，我国也在积极采取对宏观经济的刺激计划，如加大财政性支出，待现金流通过刺激计划流向家庭和个人时，重塑的资产负债表将会刺激消费行为，这也是价值类公司的“底” 。
最后还是奉劝一句：美股调整未结束，宜观望，慎抄底。