36氪|腾讯最新财报披露：Q1营收同比持平，蛰伏只为更好发力( 二 )

云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G、网络安全、量子计算等领域本质上来说，都属于产业互联网的范畴，这些领域是需要设备支持的。
从某种程度上来说，资本开支的多少，也决定了企业对那项业务的重视程度。
从财报中可以看出，在降本增效的前提下，腾讯2022年Q1资本开支依然达到70亿元。
再往前推，腾讯从转型产业互联网后，几乎每个季度都可以看到在“金融科技与企业服务”这个细分项的成本支出一直在大幅度增加，这些成本持续投向云计算、大数据等数字新基建领域。
2021年，四季度资本开支分别为77.34亿元， 69.36亿， 70.61亿元，116.61 亿。
以BAT在去年第四季度公开的资本开支为例，阿里资本开支为 92.53 亿元，同比大增 90.04% ，环比下滑 26.56%；腾讯 2021 年 Q4 资本开支为 116.61 亿元，同比增长 20.73% ，环比大增 65.15% ；百度 2021 年 Q4 资本开支为 42.37 亿元，同比大增 94.54%，环比大增 59.05%。从数据可以看的出来，腾讯资本开支明显最多。

值得注意的是，该业务的高投入属性，它的毛利率比较低也就不奇怪了。
从这里或许我们就能找到腾讯利润率下降的答案，一方面是营收结构确实变了，另一方面就是在为了发力数实经济，因此在研发上加大了投入。
不过，从结果来看，腾讯的高投入，死磕”硬核科技上已初见成效。腾讯建立了四大AI实验室与基于前沿科技的实验室矩阵， 2021年11月还首次公布了三款自研芯片的实质性进展，还推出了专为人车共驾设计的新一代“腾讯智驾地图” ，实现高精地图、ADAS地图、SD地图的数据同源“一张图” ，可支持车道级的精准导航……
虽然就目前来看，腾讯数实经济依然处于高投入及早期的低利润阶段，但研发投入的大幅度增加表达了公司对这一新兴业务的强烈愿望，尤其是公司价值观和战略构思的调整让投资人对腾讯未来发展仍然充满了期待。也只有怀抱长期心态的人，才能拨开云雾的变化，看见腾讯真正的价值底色。