云从科技|云从科技上市三重门：提不高的毛利、降不下的研发、控不住的应收

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对于大多数身处新兴行业的企业来说，被高高捧起，又被重重摔下，似乎是一种宿命。
过去几年热度颇高的AI行业也不能例外，已经上市的AI公司里，格灵深瞳曾经被大佬徐小平和沈南鹏争论“到底值几千亿美金” ，但如今它的市值只有40亿，单位是人民币。
贵为AI四小龙之一的云从科技，则在历经了两次问询后，终于被证监会在本月同意了在科创板上市的注册申请。
这背后是AI行业在近些年里的曲折发展。 2016年， Alpha Go横扫围棋世界冠军李世石，震惊整个科技界。大众对AI将来的应用场景开始了无限遐想，媒体涌入加以宣传， AI成为了盛极一时的造势神话。
但三四年过后，人们逐渐发现AI并没有想象中那么强大，对生活的改变也不过尔尔。昔日风光无限的AI企业们的负面也开始频繁见诸报端，上市之路更是走得颇为艰难。
在众多AI企业中，云从科技无疑是幸运的，至少它还撑到了上市融资的这一刻，但云从科技也是不幸的，在AI行业过去数年的狂奔中，云从科技积累了不少问题，以至于最终只能“流血上市” 。
AI行业的崛起、高潮、再到跌落，也是云从科技发展的缩影。而通过本文，我们试图从以下三个问题来解析云从科技：
1.开局风光融资数十亿，云从科技为何还要执着“流血”上市？
2.深陷亏损泥潭的云从科技，其经营状况和业务到底如何？
3.想要扭转颓势，除了上市补血，云从科技还能做些什么？
完美开局，难解连年巨亏
作为AI四小龙之一，云从科技的开局颇为风光。
这很大程度上仰赖于经历光鲜的创始人周曦。 2006年，周曦在美国伊利诺伊大学香槟分校（下称“UIUC”）攻读博士学位，师从“计算机视觉之父”黄煦涛教授。在校期间，周曦就把自己在AI视觉方向的天赋展现得淋漓尽致。
他先后带领团队代表UIUC接连参加了多项国际比赛，战胜了MIT、东京大学、IBM等著名研究机构，接连拿到六次智能识别大赛的世界冠军，并发表了数十篇论文，论文影响因子更是高得惊人。
博士毕业的周曦自然不愁高薪offer ，不过中科院大佬袁家虎注意到了这位当年的AI顶尖新秀，三次赴美邀请他回国发展。于是周曦最终选择在2011年回国，并联合创办了中国科学院重庆研究院，从事图像视觉方面的研究。

AI渲染图来源：网络
这也成为周曦日后创办云从科技的伏笔，以及云从科技在融资过程的重要背书。在中科院的五年里，周曦发现了AI视觉的强大魅力及其广阔市场。 2016年，周曦决定放弃中科院的优厚待遇，成立云从科技。
有一个留美博士毕业，曾是中科院地方分研究院大佬的创始人，云从科技的融资进程自然是相当顺利。仅在天使轮，云从科技就拿到了6000万元的融资，同年年底，云从科技又获得了A轮2亿元的加注。