一条2700亿的赛道，顶级基金却只敢投“卖水的”( 三 )

相比之下， IP孵化运营简直是丢了虚拟数字人的脸面，明明无论去哪个平台，接触到的都是这些已经孵化的虚拟数字人，但你甚至没法将他称作一个赛道。
就在虚拟数字人已经如此火热的情况下，公开渠道也鲜见这类IP孵化、运营企业相应的融资消息，我印象中上一次比较出圈的，还是今年初字节跳动投资的“李未可” 。
安信证券的观点很有意思：
1、上一轮IP孵化的商业逻辑，就像是“应付账款” ，这一轮则变成了“资产”；
2、IP由“高高在上”的“媒体逻辑” ，走向“平权”的“社交逻辑”；
3、IP两极分化会更突出：世界范围内有庞大世界观的IP、细分领域有影响力辨识度的IP；
4、IP的影响力必须被呈现得更加表象化、具象化，如视频、AR/VR 。
第一个观点其实就解释了这个问题：为何这轮虚拟数字人投资火爆，却没有IP孵化什么事儿？
首先此前一轮的IP投资热，刨除追风口的因素，基本的投资逻辑是，运营公司拿别人的IP来赚钱，属于负债，提高了杠杆率，是典型的轻资产运营模式；这一轮呢，变成资产了，自然就要变”重“ ，从虚拟数字人的制作到运营，哪哪都要花出去真金白银，还不一定沉淀得下来，是典型的”差赛道” 。
这里我们先不谈虚拟人IP孵化到底有没有投资价值，所谓中上游的技术类公司，就一定值得投资吗？