上海市|知乎的不可能三角( 二 )

2019年-2021年，内容商业化解决方案板块的收入分别为64.1万元、1.36亿元、9.74亿元，在公司总收入中的占比从0.1%提升到32.9% ，帮助公司实现营业收入三级跳，报告期内分别为6.71亿元、13.52亿元、29.59亿元。
对于知乎来说，这种盈利模式，就像是B站的游戏、快手的直播电商一样。
不过，从现在的业绩表现来看，这项业务能否提高知乎的盈利能力，其实还有待观察。
毕竟，随着内容商业化解决方案业务的大力推动，公司毛利率随即出现下滑，近3年分别为46.6%、56.0%及52.5% 。
同时，内容商业化就意味着要与内容创作者分润，随之而来的内容及运营等成本上升，加剧了公司的亏损。 2019年-2021年，知乎净利润分别为-10.04亿元、-5.18亿元、-12.99亿元。
更为关键的是，在最核心的内容中，植入推广内容，需要直面来自用户端的压力。如果知乎变身为隐藏版的什么值得买，还会有多少人为了获取知识流连于此？
内容-用户-收入，在递进关系的正向循环中，才能保持相对均衡。三大因素都想要，便触动了这不可能三角。
知乎的用户天花板本来就低于其他内容平台，现在，则切实现陷入增长瓶颈了。
从2019年Q1到2021年Q4 ，知乎的季度平均月活跃用户，同比增速及环比增速均呈现下降的趋势。去年四季度，月活1.033亿，环比增长仅2.1% ，为3年以来最低。
月活增速下滑，可能与公司销售及营销费用的投入下滑有关，但去年知乎的这项投放同比增长了122.5% 。更有可能的原因，或许是公司内容的“异化” 。
毕竟，知乎积累了中国互联网层次最高的网友，对推广内容的接受程度，可能低于抖音快手这类娱乐性内容平台。