王传福“混”得很好( 三 )

4）研发投入资本化
2021年11月9日虎嗅《比亚迪的里子》文中，作者首次讨论了比亚迪研发投入资本化问题。
研发投入的部分成果（按成本）被资本化，纳入无形资产，然后逐步摊销到后续各期的研发费用中，未被资本化的研发投入被计入当期研发费用。
研发投入100亿，资本化30亿还是70亿，对净利润的影响可达40亿！
2014年~2019年，研发投入资本化率在30%~50%之间。例如2019年， 84亿研发投入的33%被资本化。而2020年86亿研发投入只有12.8%被资本化。资本化率的差异，对经营利润的影响接近30亿！
2021年研发投入106亿，其中26.4亿被资本化，资本化率24.8% 。

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有些投资者很在意2021年归母净利润比2020年少12亿、降幅为28% 。其实，只需把2021年研发投入资本化率提高11个百分点（与2019年资本化率相当），归母资利润就能与2020年持平。
2021年长城汽车（601633.SH）研发投入资本化率为63.95% 。如果比亚迪将研发投入的64%资本化，归母净利润将增加40多亿达到72亿(比长城汽车高8、9亿)、同比增长70%！
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