公司|史上最惨？游戏公司业绩曝光，备战寒冬各出奇招( 二 )

根据DataEye研究院统计，2021年前三季度，18家公司中只有8家公司销售费用同比上升，10家公司销售费用同比下滑。

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数据来源：wind；DataEye研究院制图
总的来说，监管，是行业面临的普遍问题，并不致命；买量成本攀升，同样也是行业现状，但超半数公司都有所应对。最严重的问题，其实均来自企业自身。
其中，最致命的是计提商誉减值准备！
早些年，并购市场火爆，游戏公司各种买买买，形成了巨额的商誉。如今，游戏市场转冷，此前并购标的不少成为“烫手山芋”，收入持续缩减，存在商誉减值风险。
掌趣科技、星辉娱乐、天舟文化三家公司出现大幅亏损的原因均为计提巨额商誉减值准备。
以老牌游戏公司掌趣科技为例，2021年度预计亏损10亿元-14亿元，而计提商誉减值准备高达12亿元-14.5亿元。2021年前三季度，掌趣科技仍然处于盈利状态，主营收入11.8亿元，扣非净利润2.46亿元。

净利润上涨分析

在目前已披露业绩预告的公司中，恺英网络、游族网络两家公司净利润同比增长翻两倍，禅游科技和富春股份两家公司净利润同比增长翻倍，汤姆猫和神州泰岳净利润同比增长不到1倍。
DataEye研究院发现，6家游戏上市公司净利润大幅上升的原因主要有4点。
第一，新游表现强劲，老游人气不减。代表公司：恺英网络、游族网络、汤姆猫、富春网络、神州泰岳、禅游科技。
以恺英网络为例，2021年推出的3款新游《热血合击》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》及《魔神英雄传》，年内预估IOS端收入分别为470万美元、332万美元，460万美元（七麦数据）。
第二，销售费用降低，开发新推广渠道。代表公司：禅游科技、游族网络。
例如，禅游科技自2021年下半年起发力游戏直播，签约了上百名主播，这些主播由禅游自己培养，推广成本远低于买量；游族网络也减少了买量型广告投放额度，开始尝试多样化获客方式，更加注重精准化和 ROI。
第三，不三心二意，业务更加聚焦。代表公司游族网络、神州泰岳。
游族网络2021年明确了“聚焦主营业务、主力赛道和主力项目”的策略，剥离了电竞、MCN 等非主营业务，深耕卡牌和slg赛道；神州泰岳关停、出售了部分缺乏增长动力的业务，支持潜力业务（如云业务）发展。
第四，投资收益增加。代表公司：恺英网络。2021年，恺英网络出售旗下参股公司心光流美及杭州藤木的部分股权，形成了亿元以上的投资收益。
总的来说，作为游戏公司，游戏产品收入是基本盘。上述6家公司利润上升的共同点是老游戏依然能保持较好的收入和利润贡献，同时新上线运营的游戏表现良好。此外，业绩表现较优的公司业务更加聚焦，公司专注于自己更擅长领域。
值得关注的是，6家公司中有4家公司营销费用大幅降低。2021年前三季度，富春股份、汤姆猫的销售费用同比下降超过50%。
02 游戏股新动作“透底”：裁员+精品化+出海+元宇宙游戏厂商如何破局突围?
根据各大游戏公司发布的公告，DataEye研究院总结出了以下6点应对措施。
第一，在内部管理方面，调整组织架构，整合团队，优化业务成本。代表公司：完美世界、掌趣科技、游族网络、天舟文化、神州泰岳。
截至目前，多家游戏公司已完成组织架构的调整以及人员精简工作。2021年末，完美世界已经优化了几百人，今年一季度预计继续精简人员；掌趣科技子公司天马时空已较2021年初精简人员达 20%。