折叠屏|抄底脸书的时机到了吗？

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受2021年第四季度业绩影响， Meta（FB.US）股价跌跌不休，在一个月内， Meta收盘价跌幅超过三成，市值跌破6000亿元美元。
有观点认为，作为全球的绝对巨头， Meta处在业务的关键转型期，利润下滑是暂时的，待元宇宙业务照进现实， Meta将厚积爆发，释放增长潜力。而对于投资者而言，此时点抄底Meta正合适，果真如此吗？

利润下滑机构撤出
2021年第四季度Meta营收为336.71亿美元，略高于分析师的预期，同比增加20% ， EBIT利润为125.85亿美元，低于131.37亿美元的预期，同比下滑1.5%；经营利润率为37.4% 。

资本市场永远最敏感和现实，业绩发布后，不仅股价受到重挫，机构也作鸟兽散。提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，库曼出售了他持有的Meta Platforms的全部2.2万股股份。 Lone Pine Capital出售了约190万股股份，持股量减半。 Polen Capital出售了Meta的大约280万股股份，但Meta仍是该基金持仓金额第三的公司。
【折叠屏|抄底脸书的时机到了吗？】分析认为，利润不及预期，主要原因在于苹果隐私新政、监管影响、宏观经济影响（成本上升、供应链问题），用户时长主动部分迁移至商业化程度较低的Reels ，以及美元升值带来的外汇影响。
Tiktok打败全家桶？
分业务来看， Family of App（应用程序全家桶），包括Meta旗下的Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp的广告和其他服务带来的营收，占比为98.07% ，总收入为327.9亿美元，同比增长20% 。
全家桶是Meta的起家业务， 2019年起，全家桶正面临前所未有的挑战。 Sensor Tower 发布的最新数据显示， 2019 年全球移动应用下载量排名榜单中， TikTok 排名第四，仅次于霸占前三的 Facebook 社交全家桶。到了2021 年10月，抖音及TikTok 下载量超过 5700 万，排在全球热门移动应用下载量榜单首位，继续力压 Facebook 全家桶。 Facebook 旗下的Instagram 以超过 5600 万次下载排名第二， Facebook、WhatsApp 紧跟其后。月活10亿对于社交软件来说是个里程碑，达到此目标Meta用了10年，后起之秀TikTok耗时仅为4年。

广告业务以用户的数量增长为基础，用户的持续增长与广告的业务的增长正相关， Meta的用户数量下滑是由于Tiktok的冲击。
为了打击竞争对手，在去年 TikTok 出售门事件中， Facebook 创始人扎克伯格也多次向当地监管部门举报TikTok 存在各种安全漏洞及数据泄密行为，需加强监管。与此同时，在 TikTok 陷入被当地监管 \" 封杀 \" 的阴影之时， Facebook 不仅迅速加大对 Instagram 的投入，还照抄与 TikTok 类似的短视频玩法和功能，伺机抢夺市场。不过从目前的结果来看， TikTok 扛住了Facebook 这个社交巨头的多轮进攻。最新 App Annie 统计数据显示， TikTok 用户平均每月逗留时间超过了 19.6 个小时，超过了 Facebook 的 16.6 个小时。
社交软件的多元化为用户带来更多的选择，对于Meta来说关键是自身缺乏增长引擎。 Facebook全家桶的核心优势是规模效应，但纯应用型的产品还是受制于底层硬件条款。比如去年4月，苹果ios14发布了隐私政策，在iPhone和iPad首次打开每个App应用程序时，用户可以选择是否允许追踪用户数据。这就意味着Facebook通过数据获取用户画像的能力下降了，衡量广告效果也变得不那么容易，对其广告客户而言，这意味着其获客成本将大幅提升。